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国投证券：老白干酒公司快报分析报告

国投证券股份有限公司报告称，老白干酒(600559.SH)2024年4月30日发布公司快报，内容显示公司业绩稳健增长，利润加速释放。

关键数据

• 当前股价2144元。
• 2023年整体营收同比+12.98%，净利润同比-58.9%。
• 2024年一季度业绩同比大增，营收+1267%，净利润+3304%。

主要看点

产品结构优化

公司推进产品结构调整，2024年一季度高档白酒收入同比+35%，次高端产品销量增长明显，带动产品结构升级。

区域布局与品牌发展

省内核心品牌增长稳健，武陵系列在2024年一季度收入同比增长21%，在渠道利润保持的情况下仍保持较快增长。

费用效率提升

公司积极进行精细化费用管控，费用率同比下降，推动净利润率提升0.17个百分点至11.08%。

估值与建议

研究员维持“买入-A”评级，设置6个月目标价27元，对应2024年28倍PE。

投资提示

尽管短期内因营销费用上涨导致净利润下滑，但中长期改革成效显现，业绩蓄水池充足，估值有望修复。

敬请投资者理性参考，风险提示详见报告原文。