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进出口同比延续高增，价格拉动边际减弱

核心内容

2026年7月，我国进出口总额同比增长25.3%，较前值放缓5.3个百分点。尽管出口和进口金额同比增速仍维持在较高水平，但环比增速转负，显示价格因素对增长的拉动作用有所减弱。7月贸易顺差为1125亿美元，较前值略有下降。

主要观点

• 出口表现：全球制造业延续扩张态势，叠加AI产业链需求旺盛，出口仍保持强劲。出口同比增速放缓至23.9%，但高技术产品和机电产品出口增长显著，分别达到52.7%和33.8%。劳动密集型产品出口也回暖，增速转正至8.4%。
• 进口表现：进口同比增速放缓至27.5%，主要受中东局势升级及霍尔木兹海峡二次封锁影响，能源类产品进口受到抑制，但部分资源品和半导体相关产品进口依然强劲。
• 外需支撑：外需对经济仍有一定支撑，但输入性通胀压力和海外货币政策收紧预期可能对经济造成冲击。
• 内需预期：政治局会议已明确加快存量政策落地，三季度内需有望企稳修复，但商品价格低位回升空间有限。

关键信息

进出口总额同比增速

出口金额同比增速

出口商品结构

• 高技术产品：同比增速52.7%，反映AI产业链需求旺盛。
• 机电产品：同比增速33.8%。
• 劳动密集型产品：同比增速8.4%，回暖明显。
• 钢材：同比增速4.9%。
• 铝材：同比增速44.7%，增长显著。

对主要贸易伙伴出口增速

进口金额同比增速

进口商品结构

• 铁矿砂：同比增速13.7%。
• 原油：同比增速-4.6%，受中东局势影响。
• 成品油：同比增速-20.5%。
• 汽车：同比增速-15.5%。
• 大豆：同比增速7.3%。
• 未锻轧铜及铜材：同比增速23.6%，增长显著。

贸易差额

总结

7月我国外贸数据延续高增态势，但价格因素对增长的拉动作用减弱。出口方面，全球制造业扩张和AI产业链需求支撑了出口增长，高技术产品和机电产品表现尤为突出，劳动密集型产品也有所回暖。进口方面，尽管能源类产品受中东局势影响而收缩，但部分资源品和半导体相关产品进口依然强劲。外需对经济仍有一定支撑，但输入性通胀和海外货币政策收紧可能带来压力。三季度内需有望企稳修复，但商品价格反弹空间有限。AI产业趋势未变，全球AI资本开支将带动相关商品出口和上游原材料价格进一步上涨。