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7月进出口数据点评总结

核心内容

2026年7月，我国进出口数据保持高增长，但增速出现小幅回落。出口金额同比增长23.9%，进口金额同比增长27.5%，贸易顺差达1125.0亿美元。尽管出口增速有所放缓，但仍高于近12个月均值，表明外需与内需同步修复的格局未变。

主要观点

出口增速高位小幅回落

• 7月出口同比增长23.9%，较6月回落3.2个百分点，但仍显著高于近12个月均值（11.7%）。
• 1-7月出口累计同比增长18.5%，累计扩张趋势稳固。
• 出口结构呈现“K型分化”，科技与资本品类别（如集成电路、自动数据处理设备、船舶、汽车）增长显著，而传统劳动密集型产品（如陶瓷、玩具、鞋靴）则持续低迷。
• 对亚洲供应链伙伴出口增速普遍提升，对美、欧等传统市场增速则出现小幅波动。

进口增速高位回调

• 7月进口同比增长27.5%，较6月的36.0%回落8.5个百分点，但仍处于双位数高位。
• 1-7月进口累计同比增长26.7%，主要由AI相关半导体链条带动，如集成电路、自动数据处理设备等。
• 亚洲供应链进口协同效应显著，韩国、印度、东盟等地区进口增速突出，而欧盟进口同比转为负增长。

价格驱动与结构分化

• 出口高增主要依赖价格因素，如集成电路出口金额同比大增116.6%，但数量仅微增1.9%。
• 部分品类如稀土、成品油、煤等进口高增由价格驱动，而汽车、家用电器等则由数量增长拉动。
• 未来出口增速可能温和回落，受基数效应、需求边际拐点及贸易条件恶化影响。

关键信息

出口表现

• 主要增长品类：集成电路（+116.6%）、自动数据处理设备（+67.4%）、船舶（+92.4%）、汽车（+60.4%）、未锻轧铝（+44.7%）、稀土（+43.0%）、通用机械（+31.4%）。
• 低迷品类：陶瓷产品（-41.8%）、玩具（-1.7%）、鞋靴（+2.7%）、钢材（+4.9%）、家电（+6.6%）。
• 对美出口：同比增长17.0%，较6月小幅回升。
• 对欧出口：同比增长16.0%，较6月略有放缓。

进口表现

• 主要增长品类：自动数据处理设备（+193.8%）、集成电路（+71.1%）、机电产品（+46.0%）、煤及褐煤（+83.8%）、稀土（+50.1%）、铜矿砂（+26.6%）。
• 低迷品类：原油（-4.6%）、成品油（-20.5%）、初级塑料（-18.3%）、汽车（-15.5%）、汽车零配件（-27.1%）。
• 对韩进口：同比增长97.8%，凸显韩国在AI供应链中的关键地位。
• 对欧盟进口：同比转为-1.4%，为唯一负增长的主要贸易伙伴。

未来展望

• 出口：预计8、9月出口同比增速中枢将回落至15%-20%区间，Q3末至Q4下行压力或明显加大。
• 进口：预计未来进口增速将回落至20%-25%区间。
• AI支撑：AI资本开支周期尚未见顶，对出口的支撑仍在，但价格驱动的高增可能逐步放缓。
• 结构性隐忧：传统劳动密集型产品持续低迷，出口新订单PMI重回收缩区间，显示未来增长动力不足。

风险提示

• 海外经济体政策不确定性增加。
• 外部需求下滑可能对出口造成压力。

新业态与服务贸易

• AI生态扩张将打开服务贸易空间，如模型API、云服务、软件及智能体等“Token出海”有望加速。
• 服务贸易对后续经济增长贡献不可忽视，但目前体量仍较小。

图表说明

• 图1：外贸量值表，展示各品类出口与进口的当月及累计数据。
• 图2-图15：分别展示出口与进口的同比增速、季节性变化、分商品与分国别表现、量价拆解等，为分析提供直观支持。

相关研究报告

• 《AI 量化解读 7 月政治局会议》
• 《7月PMI数据解读》
• 《7月政治局会议学习体会》
• 《美国 7 月 FOMC 会议点评》
• 《2026年6月财政数据快评》

免责声明与投资评级

• 本报告所用数据来源于合规渠道，分析基于分析师职业理解。
• 投资评级分为股票评级和行业评级，以沪深300指数等为基准，评估未来6-12个月的相对市场表现。