20260911-华泰期货-尿素日报_内需仍弱_下游开工下降_10页_2mb

报告摘要

本周尿素市场整体呈现震荡走势，价格小幅上涨，但内需仍偏弱，下游开工率下降，企业库存有所去化。出口利润较好，但出口节奏存在不确定性。市场情绪偏强，部分货源下沉，但内需跟进有限，整体市场仍面临一定压力。

价格与基差：尿素主力合约收盘价1804元/吨，略有上涨。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素报价分别为1780元/吨、1780元/吨、1780元/吨，其中山东报价下降20元/吨，江苏下降10元/吨。基差方面，河南、江苏基差均为-24元/吨，山东基差为-24元/吨，整体基差维持负值。
供应端：尿素企业产能利用率降至79.55%（-2.58%），样本企业总库存量为156.29万吨（-11.28%），港口库存为73.23万吨（-30.17%）。供应端检修增多，开工率小幅回落，但后续检修逐步恢复。
成本端：无烟煤价格涨幅较大，固定床工艺支撑增强，煤炭系整体偏强。尿素生产利润为-156元/吨（-20%），出口利润为510元/吨（+10%）。
需求端：农业用肥处于淡季，复合肥产能利用率降至32.99%（-1.19%），三聚氰胺产能利用率降至50.95%（-3.19%）。尿素企业预收订单天数为6.35日（+1.11日），下游采购节奏偏慢。
出口情况：印度招标成交178万吨，东海岸与西海岸报价分别为390.25美元/吨和393.65美元/吨，中国货源参与度较高。第三批出口配额消息频出，但实际落地情况仍需观察。国际地缘冲突推升溢价。
库存与仓单：厂内库存与港口库存均有所去化，河北尿素下游厂家原料库存下降，尿素仓单数量略有变化，主力合约持仓量与成交量维持稳定。