20260904-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-09-04）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场在2026年9月初的市场走势及基本面情况，指出短期内生猪市场呈现供需双增格局，价格可能进入低位震荡区间。报告还结合近期要闻、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对生猪价格走势及期货策略进行了综合评估。

主要观点

• 生猪价格走势：
  短期内，生猪供应量因暑假结束而小幅回升，叠加开学季影响，出栏量增加，预计市场供需双增，猪价或进入低位震荡格局。
  9月后供需预期均有所回升，但中期仍可能维持震荡走势。

• 基差情况：
  现货全国均价为10990元/吨，2611合约基差为-845元/吨，现货贴水期货，市场偏空。

• 库存数据：
  截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%；
  能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，整体偏空。

• 盘面表现：
  生猪期货价格在20日均线下方，且方向向下，显示市场偏空情绪。

• 主力持仓：
  主力合约净空，空头减少，表明市场参与者对短期走势持悲观态度。

关键信息

一、近期要闻

1. 需求淡季回升：中秋国庆前二次育肥开启，生猪出栏减少，短期支撑期现货价格，但中期仍维持震荡。
2. 供应增加：暑期结束，生猪出栏量增加，市场进入供需双增阶段，价格短期偏强，但冲高后回落进入低位震荡。
3. 养殖利润改善：近期生猪养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期，大猪集中出栏后积极性减弱。
4. 期货预期：生猪LH2611预计在11600至12000元/吨区间震荡，未来需关注供应和月底需求增长情况。

二、利多与利空因素

• 利多因素：

  • 国内生猪供应处于暑假后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。

• 利空因素：

  • 国内生猪需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

三、主要风险点

1. 供应压力：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成下行压力；
2. 需求疲软：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，对价格支撑有限。

期货与现货价格汇总

基本面分析重点

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；
  截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。

• 出栏量与均重：月度生猪出栏量呈现波动趋势，出栏均重略有下降，显示市场供应压力增加。

• 出栏利润：周度生猪出栏利润走势显示，短期利润有所回升，但整体仍偏弱。

• 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期有所改善，但市场仍面临较大压力。

• 猪肉进口：月度猪肉进口量呈现波动，进口趋势对国内供需有一定影响。

• 猪价与牛肉价差：猪牛肉价差走势显示，猪肉价格相对牛肉仍具优势，消费偏好可能回升。

• 屠宰端：白条均价及毛白价差均显示屠宰价格有所回落，屠宰利润也呈现波动，整体偏弱。

• 消费走势：年度猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势带动消费偏好回升。

猪粮比

猪粮比走势显示，当前猪粮比处于历史低位，进一步反映生猪养殖利润承压。

收放储趋势

• 收储态势：2019-2024年生猪收储情势图显示，收储规模相对稳定，对市场有一定支撑作用。
• 放储态势：2019-2024年生猪放储情势图显示，放储规模波动，对市场影响有限。

总结

综合来看，当前生猪市场供需双增，猪价短期或进入低位震荡区间，期货市场整体偏空。投资者需关注9月后供需变化、二次育肥市场释放情况及猪粮比走势，以判断市场方向。