20260813-大越期货-白糖早报_23页_1mb

白糖早报——2026年8月13日总结

核心内容概述

本报告为2026年8月13日的大越期货白糖早报，提供了当前白糖市场的基本面、技术面、持仓情况以及供需预测等关键信息，旨在为投资者提供市场分析参考。报告强调了国内外市场动态、价格走势及未来趋势的判断。

---

主要观点

1. 全球供需预测

• Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。
• StoneX：预计26/27年度全球糖市缺口170万吨。
• Czarnikow：预计26/27榨季全球糖市缺口60万吨。
• Datagro：预计26/27榨季糖缺口268万吨。
• ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。
• Covrig Analytics：预计26/27年度全球糖过剩140万吨。
• USDA-FAS：产量较25/26榨季下降120万吨，主要因巴西、欧盟、美国和泰国减产。

整体来看，全球糖市存在不同程度的供需缺口或过剩，但多数机构预测短缺，显示市场对供应紧张的担忧。

2. 国内供需与库存

• 2026年7月底，25/26年度全国累计产糖1276万吨，销糖846万吨，销糖率66.3%。
• 截至6月底，25/26榨季工业库存449万吨，库存偏高。
• 国储库存约700万吨，显示国内库存压力较大。

3. 价格与基差

• 柳州现货价：5240元/吨。
• SR2609合约：5192元/吨，基差-94元，贴水期货。
• SR2701合约：5334元/吨，基差-94元。
• SR2705合约：5402元/吨，基差-162元。

当前白糖价格处于底部震荡区间，但国内郑糖已出现触底反弹迹象。

4. 持仓与趋势

• 主力持仓偏空，净持仓空增。
• 期货价格在20日均线上方，显示偏多趋势。

5. 市场预期

• 外盘走势脱离底部震荡区间，创出近期新高，市场开始炒作厄尔尼诺天气可能导致的减产。
• 国内郑糖触底反弹，目前处于左侧，行情是反转还是反弹尚待观察，但总体价格处于底部范围，中线可考虑逢低分批布局多单。

---

关键信息

利多因素

• 糖浆关税增加：我国从2025年1月1日起，糖浆及预混粉进口关税从12%上调至20%，接近原糖配额外关税。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖：推动国内糖需求增长。
• 厄尔尼诺天气概率增加：可能影响印度、泰国等主要产糖国的产量。
• 国内进入消费旺季：有助于提振市场情绪。

利空因素

• 全球产量增加：部分机构预测全球产量增长，缓解供应紧张。
• 进口利润窗口打开：进口冲击加大，对国内价格形成压力。
• 国内库存偏高：工业库存和国储库存均偏高，压制价格上行空间。

---

技术面与市场情绪

• 期货走势：白糖期货价格在20日均线上方，显示偏多趋势。
• 价差分析：白糖09-01价差显示市场对远期合约的预期偏弱，可能反映市场对供应的担忧。

---

未来展望

• 随着厄尔尼诺现象的预期增强，全球糖市供应风险上升，市场情绪偏向乐观。
• 国内市场虽处于底部反弹阶段，但需警惕进口冲击及库存压力。
• 中线投资者可考虑在价格低位分批布局多单，但需密切关注市场动态和天气变化。

---

附录：数据来源

• 基本面数据：大越期货整理
• 供需平衡表：农业农村部
• 图表数据：大越期货整理

---

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。