20260814-大越期货-燃料油周报_15页_1mb

报告摘要

燃料油周报总结 (8.10-8.14)

核心内容概述

本周燃料油市场在地缘政治因素影响下，整体呈现震荡上行趋势。高硫燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）价格均有所上涨，主要受到原油价格波动、中东供应紧张及调合原料短缺等因素影响。市场对霍尔木兹海峡通航恢复的担忧加剧了供应紧张局面，同时中东与欧洲的套利船货减少，进一步支撑了燃料油价格。国内保税船燃现货价格同步走强，反映出市场对供应的担忧情绪。

主要观点

低硫燃料油（LU）：基本面支撑强劲，三季度供应偏紧格局有望延续。
- 下游船用燃料需求保持坚挺。
- 中东和欧洲套利船货减少，东西套利窗口关闭，导致后续到货量受限。
- 调合环节瓶颈突出，合规的 $0.5%$ 成品低硫燃料油原料短缺。
- 新加坡低硫库存持续偏低，尚未恢复至冲突前水平。
- 国内保税船燃现货价格走强，LU近月合约获得较强支撑。
高硫燃料油（FU）：市场结构同样偏紧，供应紧张持续。
- 中东高硫船货发运受阻，俄罗斯出口低迷。
- 新加坡高硫备货周期延长至10-24天。
- 下游加注需求良好，进一步强化基本面支撑。
- 预计FU价格将维持震荡上行趋势，短期内价格区间为3650-4000元/吨。
国际油价：预计以高位震荡为主，上海燃料油期货将跟随成本端波动。
- 基本面偏紧格局为价格提供底部支撑。
- 需持续跟踪美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航恢复情况。

关键信息

期现价格

品种	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌（元/吨）	幅度（%）
FU主力合约	3419	3733	314	9.19%
LU主力合约	4574	4663	89	1.95%

现货价格

品种	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌（元/吨）	幅度（%）
舟山高硫燃油	774.00	782.00	8.00	1.03%
舟山低硫燃油	810.00	820.00	10.00	1.23%
新加坡高硫燃油	571.10	576.58	5.48	0.96%
新加坡低硫燃油	743.38	752.30	8.92	1.20%
中东高硫燃油	501.03	506.21	5.18	1.03%
新加坡柴油	1134.92	1133.85	-1.07	-0.09%

库存数据（新加坡）

时间	库存（万桶）	增减（万桶）
2026-08-12	2021.9	132

新加坡燃料油库存持续处于偏低水平，尚未恢复至冲突前水平。
库存变化趋势显示近期库存有所回升，但仍处于紧张状态。

价差数据

区域价差图显示欧亚价差及中东-新加坡价差，反映出市场对供应和运输的担忧。
中东-新加坡价差（右轴）表明中东燃料油价格相对新加坡有所上涨，进一步支撑了新加坡市场。

结论

本周燃料油市场在地缘政治和供应紧张的背景下表现强劲，LU和FU价格均上涨。低硫燃料油因调合原料短缺和库存偏低，支撑更为明显；高硫燃料油则因中东发运受阻和俄罗斯出口低迷，供应紧张持续。操作建议为短线区间操作，LU在4600-4900元/吨，FU在3650-4000元/吨。投资者需密切关注美伊谈判进展和霍尔木兹海峡通航恢复情况，以应对未来可能的市场波动。

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