20261011-华泰期货-黑色建材周报_运费高位回落_铁矿震荡下行_9页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

10月9日，铁矿石主力2701合约收盘价为682.5元/吨，环比下跌20元/吨。青岛港PB粉本周价格为653元/吨，环比下降26元/吨。整体来看，铁矿石市场呈现震荡偏弱走势，短期价格跟随海运费高位回落而下跌。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格短期震荡下行，主要受海运费高位回落影响。
• 供需矛盾：尽管供应有所增加，但高库存压制了价格反弹空间，供需矛盾依然存在。
• 市场策略：当前单边、跨期、跨品种、期现及期权策略均未明确，建议关注后续市场变化。
• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、海外发运情况等是影响铁矿石价格的关键风险因素。

关键信息

一、价格及价差方面

• 青岛港PB粉现货价格季节性走势显示近期价格承压下行。
• 卡粉与PB粉价差变化反映了市场对不同品质铁矿石的需求差异。
• PB粉与超特粉价差变化进一步说明市场对主流与非主流矿种的偏好。
• 铁矿石主力合约及不同月份合约的收盘价走势均呈现震荡偏弱态势。
• 主力合约与05、09合约之间的价差变化表明市场对未来走势存在分歧。

二、供应方面

• 全球铁矿石发运量周环比增加144万吨，显示供应端有所恢复。
• 澳大利亚联邦产区19个港口发运量周环比变化反映该地区供应稳定性。
• 巴西联邦共和国产区19个港口发运量周环比变化显示其对全球供应的贡献。
• 非主流发运量增加，可能对市场供应结构产生一定影响。

三、需求方面

• 本期日均铁水产量小幅增加，样本钢厂日均铁水产量为233.84万吨，但同比去年仍有下降。
• 45港日均疏港量及月周均数据反映港口运营情况，需求端未出现明显提振。
• 247家钢厂日均铁水产量及月周均数据表明钢厂生产节奏趋于稳定，但整体需求仍偏弱。

四、库存方面

• 全国45港进口铁矿库存总量为16480万吨，环比增加69万吨，显示库存小幅累库。
• 247家钢厂权益矿库存及库存可用天数数据反映钢厂库存压力，对价格形成支撑。
• 47港在港船只数量和铁矿石库存数据表明港口库存处于高位，对价格反弹形成压制。

图表说明

图表主要涵盖以下内容：

• 青岛港PB粉及超特粉现货价格走势
• 卡粉与PB粉、PB粉与超特粉价差变化
• 铁矿石主力合约及不同月份合约收盘价走势
• 铁矿石发运量、到港量、疏港量等关键供应与需求指标
• 钢厂铁水产量、库存水平及可用天数
• 港口库存与在港船只数量

报告发布信息

本期分析由以下研究员共同完成：

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

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