20261011-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪不佳_钢价震荡运行_10页_2mb

钢材市场总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，螺纹钢主力合约2701收于3080元/吨，热卷主力合约2701收于3255元/吨。市场情绪不佳，钢价缺乏基本面支撑，主要受供需格局和宏观环境影响。

主要观点

1. 供应情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为81.37%，环比略有下降。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为87.80%，环比微升。
• 产量：本期五大材实际产量794.93万吨，环比增加1.75万吨；螺纹钢产量170.27万吨，环比减少1.96万吨；热卷产量292.12万吨，环比增加5.04万吨。
• 盈利率：钢厂盈利率为6.93%，环比持平。

2. 需求情况

• 表需总量：五大材表需总量为709.43万吨，环比减少102.78万吨。
• 螺纹钢表需：139.58万吨，环比减少58.57万吨。
• 热卷表需：266.82万吨，环比减少13.57万吨。
• 需求疲软：建筑材需求维持弱态势，板材需求压力较大，短期消费成色将影响钢价上限。

3. 库存情况

• 总库存量：五大材总库存达1548.44万吨，环比增加85.50万吨。
• 螺纹钢库存：596.84万吨，环比增加30.69万吨。
• 热卷库存：456.45万吨，环比增加25.30万吨。
• 库存压力：库存持续累积，对钢价形成下行压力。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢和热卷价格均处于震荡区间，受原料价格波动影响较大。
• 价格缺乏基本面驱动，更多依赖宏观环境和市场情绪。

价差分析

• 螺纹钢与热卷价差：价差走势显示两者价格关系相对稳定。
• 跨期价差：螺纹1-5、5-10、10-1价差均呈现震荡状态，反映市场对未来预期不明确。

利润与成本

• 毛利润：螺纹钢华东江苏毛利润、电炉利润等指标显示钢厂利润有限。
• 成本支撑：钢价下限由原料成本决定，而上限则受后期消费成色影响。

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 成材需求：需求疲软仍是主要风险因素。
• 出口情况：高出口对冲部分内需减量，但出口波动可能影响市场供需平衡。
• 钢厂利润：钢厂盈利率较低，盈利压力可能影响生产积极性。
• 成本波动：原材料价格变化直接影响钢价走势。

图表说明

• 图1至图23提供了钢材价格、价差、产量、表需及库存等关键指标的走势分析，帮助投资者把握市场动态。
• 图表数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院、海关总署等，具有权威性和参考价值。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
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