20241230-华鑫证券-中芯国际-688981.SH-公司动态研究报告_中国大陆集成电路制造业领导者_有望受益于先导产业智能化和高速运算性能需求_5页_280kb

中芯国际（688981SH）是全球领先的集成电路晶圆代工企业，在全球纯晶圆代工企业2023年销售额排名中位居第四，是中国大陆企业中的第一名。公司提供8英寸和12英寸晶圆代工、设计服务、IP支持及光掩模制造等一站式配套服务，促进集成电路产业链协同发展。

当前股价为9751元，总市值7777亿元，流动性好。第三季度收入达217亿美元，环比增长14%，首次突破单季20亿美元大关。产能利用率高达904%，毛利率提升至205%，显示出强劲业绩表现。公司新增21万片12英寸月产能，平均销售单价上升，产品结构优化。

分析师预测，2024至2026年收入分别为57477亿、65570亿、74245亿元，每股收益（EPS）分别为0.49元、0.66元、0.81元，对应市盈率（PE）分别为199倍、148倍、121倍。华鑫证券首次覆盖给予“买入”评级，基于公司在中国大陆集成电路制造领域的领导地位，以及智能化和高速运算性能需求对半导体 market 的推动作用。

智能化和高速运算应用需求是市场主要驱动力，促进智能终端（如智能手机、个人电脑、可穿戴设备）升级，温和催化换机潮，半导体市场规模持续增长。公司受益于这一趋势，未来成长潜力大。然而，需警惕宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧及下游需求波动等潜在问题。

总体而言，中芯国际作为半导体制造核心企业，有望受益于技术革新和市场扩展，实现稳健增长，但投资决策应考虑风险因素。