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德业股份(605117.SH) 2026H1 业绩总结

核心内容

德业股份（605117.SH）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营收与净利润均大幅上升，展现出较强的盈利能力和市场竞争力。公司积极拓展储能业务，成为其主要增长动力，同时在全球化布局和技术创新方面取得进展。

主要观点

• 业绩快速增长：2026年上半年，公司营业收入达106.41亿元，同比增长92.23%；归母净利润为27.17亿元，同比增长78.53%。
• 盈利能力提升：毛利率约为37.65%，同比提升0.17个百分点，显示公司产品附加值和成本控制能力增强。
• 储能业务放量：储能电池包业务营收达到48.94亿元，同比增长244.12%，成为公司增长的核心引擎。
• 逆变器业务表现亮眼：逆变器产品实现收入51.32亿元，同比增长94.09%，销量达115.30万台。
• 区域市场拓展：公司产品销往全球150多个国家和地区，欧洲市场在能源价格和电价政策调整下保持韧性，亚非拉等新兴市场成为重要增长极。
• SST产品布局加速：公司持续推进第六代一体机量产与第七代小型化储备，同时在250kW大功率PCS及固态变压器（SST）项目上取得进展。
• 投资与扩张计划：全资子公司德业储能于2026年6月签署工商储项目二期投资协议，计划投入不少于12.32亿元建设年产9GWh工商储生产线，为储能业务提供持续增长支撑。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年公司归母净利润分别为60.18亿元、79.89亿元、96.78亿元，同比增速分别为89.80%、32.76%、21.13%。
• 估值持续下降：当前股价对应的市盈率（PE）为19.53倍，未来三年估值有望进一步下降至12.14倍，显示市场对其未来增长的预期较为乐观。
• 风险提示：行业景气度下滑、原材料成本上升、需求不及预期等风险需关注。

关键信息

财务数据

• 2026年H1收盘价：92.30元
• 一年内最高/最低价：174.56元 / 61.10元
• 总市值：117,523.94百万元
• 流通市值：117,523.94百万元
• 总股本：1,273.28百万股
• 资产负债率：53.86%
• 每股净资产：9.02元/股

营收与利润预测（单位：百万元）

估值倍数

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司业绩增长显著，盈利能力和市场拓展表现突出，未来三年盈利预测乐观。

结论

德业股份在2026年上半年展现出强劲的增长势头，尤其在储能产品领域表现突出，推动公司整体业绩快速增长。随着全球化布局的深入和SST产品线的拓展，公司未来增长潜力较大，估值有望进一步下降，投资价值凸显。公司当前维持“买入”评级，建议投资者关注其长期增长前景。