20230920-浙商证券-华自科技-300490.SZ-华自科技更新点评_储能业务增长超预期_省外_海外及工商业领域未来可期_3页_436kb

华自科技（300490）投资分析总结

1. 公司表现

• 财务数据：公司2023H1实现营收同比增长66.57%，归母净利润同比大幅增长112.62%。单Q2归母净利润更是同比增长288.02%。
• 核心业务增长：储能设备及系统收入达68.2亿元，占营收47.26%，毛利率16.72%。

2. 业务进展

• 储能业务：成功落地冷水滩、桂东等多个大储项目，并积极拓展湖北、江苏等地的省外市场及非洲（埃塞俄比亚、乌干达等）的海外项目，中标科特迪瓦105MWh储能项目，未来在西非区域的市场潜力显著。
• 新产品布局：聚焦工商业储能及光储充一体化业务，省内多个园区工商业及用户侧订单持续落地，未来业绩贡献增加。

3. 公司优势

• 产业链覆盖完整，具备自主供应的储能核心部件能力，成本和质量管控能力强。
• 技术积累深厚，深耕电力行业近30年，拥有丰富项目经验。

4. 投资评级与预测

• 估值：浙商证券维持“买入”评级，预计2023-2025年公司归母净利润将分别达到247亿、392亿、618亿元，对应PE分别为19、12、8倍。
• 增长驱动：受益于政策和行业需求，新能源储能业务高速增长，未来三年业绩复合增速预计超过50%。

5. 风险提示

• 储能项目实施不及预期、下游需求变化、原材料成本上涨等风险可能影响公司盈利能力。

来源：浙商证券研究所