20260923-西南期货-早间评论_8页_801kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档为一份市场早间评论，涵盖宏观动态、主要品种展望、主要品种数据要闻等内容，主要分析了当前国内外市场对金融、能源化工、农产品及有色金属等品种的走势预期和影响因素。

二、宏观动态分析

• 美伊谈判进展：伊朗提出若美国采取初步举措缓解军事压力，可在7天内重新开放霍尔木兹海峡。该提议已通过调停方传递至美方，目标是永久结束两国敌对状态。
• 联合国大会：德黑兰计划利用本周在纽约举办的联合国大会，与相关国家进行磋商，但排除了与特朗普的会面可能性。
• 地缘政治与能源：中东局势仍不稳定，伊朗与美国的谈判进展可能对全球能源市场产生重要影响。

三、主要品种展望

1. 金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，流动性宽松，若能源危机持续，通胀压力上升可能压制国债上行空间，短期震荡，关注114附近支撑。
• 股指：估值低位，但板块分化明显，政策环境偏暖，市场情绪提升，但外部不确定性存在，短期难有大趋势，风格趋于平衡。

2. 贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，各国央行购金行为支撑其走势，中长期逻辑坚挺，短期震荡偏强，关注880一线支撑。

3. 黑色板块

• 螺纹钢：短期需求环比改善，库存下降，价格可能阶段性触底，关注3000-3300区间。
• 热卷：基本面与螺纹钢相似，关注3250-3550区间。
• 铁矿石：供应端进口量增长，库存压力仍存，价格震荡，关注690-770区间。
• 焦煤焦炭：政策推动增产，市场预期影响价格下跌，关注焦煤1400-1700区间，焦炭1850-2250区间。
• 铁合金：需求走低，供应增加，库存压力存在，但成本支撑较强，锰硅关注5500-5750区间，硅铁关注5700-5950区间。

4. 能源化工板块

• 原油：伊朗称霍尔木兹海峡开放消息不可靠，市场情绪波动，短期震荡。
• 合成橡胶：原料紧张边际缓解，但下游需求疲软，短期偏强，中后期承压，反弹后可考虑做空。
• 天然橡胶：新胶入市缓解供给紧张，但厄尔尼诺预期和ANRPC缺口仍支撑价格，走势偏弱震荡。
• PVC：产业链亏损，电石法检修多，成本底上移，但高库存压制反弹，低位震荡。
• 尿素：供应压力缓解，出口和印度招标提供支撑，但新增产能压制远期走势，区间震荡。
• PX：国内负荷回升，库存低位，成本支撑明显，高位震荡。
• PTA：装置重启多于检修，现货市场基差偏强，震荡调整。
• 乙二醇：港口库存下滑至历史低位，但国内供应不足，基差走强，建议逢低区间参与。
• 短纤：加工费偏低，成本端波动，震荡调整。
• 瓶片：终端需求以刚需为主，工厂检修计划加码，建议逢低参与。

5. 有色及新材料板块

• 铜：美联储加息预期增强，铜精矿加工费走低，下游采购积极，基本面支撑铜价高位偏强运行。
• 铝：氧化铝产能提升，但全球供应过剩，沪铝维持区间震荡。
• 锌：矿端紧缺，冶炼企业被动检修，产量下降，但下游采购有所回升，高位震荡。
• 铅：铅精矿供应偏紧，库存稳定，市场进入箱体震荡阶段。
• 碳酸锂：锂盐复产增加，下游需求温和修复，远期矿源增量压制反弹，震荡偏弱。
• 锡：缅甸锡矿复产不及预期，原料制约冶炼释放，低位震荡偏弱。
• 镍：宏观情绪压制，印尼配额管控影响供应，库存高企，区间偏弱震荡。

6. 农产品板块

• 豆油豆粕：全球大豆供需改善，进口成本支撑增强，但国内供应宽松，需求疲软，建议暂时观望。
• 菜粕菜油：全球菜籽供需宽松，菜油供需收紧，关注回调后的做多机会。
• 棕榈油：马棕库存高企，厄尔尼诺影响预期，建议轻仓持有。
• 棉花：新棉上市，下游需求疲软，预计棉价偏弱运行。
• 白糖：巴西糖价高于乙醇，印度提前榨季，国内高库存压制糖价，关注远月合约压力区间。
• 苹果：增产预期强烈，开秤价或下行，中期偏空，关注7300-7500区间压力。
• 生猪：现货价格下跌，二育出栏积极，预计区间波动。
• 鸡蛋：蛋鸡存栏微增，补货量收缩，关注远月短期反弹。

四、主要品种数据要闻

• 原油：伊朗否认霍尔木兹海峡开放消息，油价受市场情绪影响波动。
• PTA：西北120万吨装置重启，新疆宇昊石化启动150万吨/年PTA项目。
• 乙二醇：张家港、太仓、宁波等地到货量回升，台湾36万吨装置停车。
• 瓶片：华东75万吨聚酯瓶片装置计划9月底检修，持续一个半月。

五、研究员信息

六、免责声明

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