20260923-华泰期货-甲醇日报_关注美伊交涉进展_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告围绕甲醇市场近期的行情走势、生产利润、库存变化、地区价差及下游利润等方面展开分析，结合美伊交涉进展和中东局势，为投资者提供市场策略建议。

市场要闻与重要数据

港口与内地价格

• 太仓甲醇：4125元/吨（+135），基差620元/吨（+118）
• 常州甲醇：3950元/吨
• 广东甲醇：4435元/吨（-15），基差930元/吨（-32）
• 山东临沂：3735元/吨（-15），基差430元/吨（-32）
• 河南甲醇：3600元/吨（+10），基差295元/吨（-7）
• 河北甲醇：3555元/吨（+130），基差310元/吨（+113）
• 内蒙北线：3380元/吨（-3），基差475元/吨（-20）
• 内蒙南线：3350元/吨（+0）

库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：279710吨（-17240）
• 西北工厂库存：170600吨（-14000）
• 隆众内地工厂待发订单：225520吨（-14180）
• 西北工厂待发订单：119500吨（-7000）
• 港口总库存：423900吨（-127550）

下游开工率

• MTO开工率：77.09%（+2.41%）

市场分析

基差与跨期结构

• 太仓基差维持高位，港口兑现去库后基差延续上涨趋势。
• 内地各地区基差波动不一，部分地区基差下降。
• 跨期价差方面，01-05、05-09、09-01合约价差均呈现不同变化趋势，但无明显跨期套利机会。

生产利润与进口利润

• 内蒙煤头甲醇生产利润：1275元/吨（-3）
• 华东MTO利润：小幅波动，整体处于盈利区间
• 太仓甲醇-CFR中国进口价差：140元/吨（-32）
• CFR东南亚-CFR中国：价差缩小，市场对东南亚出口需求下降
• FOB美湾-CFR中国：价差变化不大，美湾供应仍具吸引力
• FOB鹿特丹-CFR中国：价差保持稳定，欧洲供应对市场影响有限

开工与库存变化

• 内地甲醇开工率：整体处于低位，部分企业等待9月下旬开工回升
• 港口库存：持续去库，但总体仍处于较高水平
• 内地工厂库存：继续下降，待发订单量高位略回调，显示市场供需趋于平衡

地区价差

• 鲁北-西北-280价差：60元/吨（-8）
• 华东-内蒙-550价差：195元/吨（+138）
• 太仓-鲁南-250价差：140元/吨（+150）
• 鲁南-太仓-100价差：-490元/吨（-150）
• 广东-华东-180价差：130元/吨（-150）
• 华东-川渝-200价差：225元/吨（-5）

策略建议

• 单边策略：逢低谨慎做多套保
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：PP-3MA价差逢高做缩

风险提示

• 美伊地缘局势进展
• 伊朗甲醇装置开工变动
• 下游MTO检修及复工兑现速率

传统下游利润

• 山东甲醛生产毛利：小幅波动，未见明显上升
• 江苏醋酸生产毛利：稳定，利润未有明显变化
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：小幅回落
• 河南二甲醚生产毛利：保持稳定，未见明显变化

报告信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
  • 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
  • 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

• 联系人：

  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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