20260803-国元国际控股-互联网行业周报_会议明确促进平台企业发展_AI应用配置机会出现_12页_1mb

互联网行业周报总结

核心内容

本周互联网行业在多重宏观变量影响下呈现先抑后扬的走势，港股和美股互联网板块均录得显著上涨。恒生科技指数与纳斯达克互联网指数同步上涨，而纳斯达克中国金龙指数表现更为强劲。国内政策环境积极，政治局会议明确支持平台企业发展并推动人工智能成为新兴支柱产业，北京率先出台Agent产业政策，推动AI商业化进程。

主要观点

• 市场表现：港股互联网板块整体强势上涨，恒生科技指数周涨幅达4.31%；美股互联网板块同样表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数周涨幅达8.09%。
• AI商业化加速：中国AI大模型周调用量领跑全球，日均Token调用量较2024年增长千倍，AI商业化从基础设施层面向应用层渗透。
• 行业数据：2026年上半年国内游戏市场收入同比增长12.17%，移动游戏仍为收入主要来源。电商线上零售额增长4.8%，智能产品线上销售额增长显著。
• 政策支持：国内政策鼓励平台企业发展，AI被提升至国家战略高度，推动技术落地和产业升级。
• 投资建议：建议关注AI应用端互联网龙头及高股息防御品，恒生科技指数估值已对悲观预期充分计价，中期配置价值显现。

关键信息

板块表现

• 港股：

  • 恒生指数周涨幅：+3.69%
  • 恒生科技指数周涨幅：+4.31%
  • 软件板块周涨幅：+5.72%
  • 媒体板块周涨幅：+7.28%
  • 软件与服务板块PE-TTM为23.71x，PS-TTM为4.13x

• 美股：

  • 纳斯达克互联网指数周涨幅：+5.69%
  • 纳斯达克中国金龙指数周涨幅：+8.09%
  • 纳斯达克100指数动态PE估值约29.98x

个股表现

• 软件板块：中国软件国际（+20.55%）、金蝶国际（+19.17%）涨幅居前；猫眼娱乐（-4.24%）、移卡（-2.38%）跌幅居前。
• 视频娱乐板块：网易云音乐（+11.36%）、阅文集团（+11.28%）涨幅居前；欢聚（-0.51%）、赤子城科技（-0.49%）微跌。
• 电商板块：宝尊电商-W（+17.40%）、唯品会（+7.65%）涨幅居前；阿里巴巴-W（+6.36%）、东方甄选（+0.66%）涨幅相对较小。
• 游戏板块：心动公司（+13.51%）、金山软件（+11.59%）涨幅居前；中手游（-4.04%）下跌。

行业要闻

• AI大模型：中国AI大模型周调用量全球领先，ChatGPT及Gemini周活用户接近10亿。
• 360发布“纳米 Work”：新一代企业智能体工作平台，提升企业AI化水平。
• 火山引擎上线豆包搜索服务：增强AI Agent的信息查询能力，支持多语言、多模态。
• AI IPv6能力提升专项行动启动：推动AI与IPv6融合，提升大模型基础设施支持。
• 电商数据：上半年全国网上零售额增长4.8%，智能外骨骼、智能眼镜线上销售额增长显著。
• 亚马逊资本支出上调：预计2026年现金资本支出达2200亿美元，AWS业务增长强劲。
• ChinaJoy开幕：AI技术在游戏和文娱领域广泛应用，玩家可体验AI生成的3D游戏世界和AI搭子。

风险提示

• 国际环境恶化风险
• 人民币汇率波动风险
• 业绩不达预期风险

投资建议

• 建议增配互联网科技板块中现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业。
• 关注腾讯（700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、金山云（KC.US）等公司。

图表说明

• 图1和图2：恒生科技指数与纳斯达克互联网指数对比
• 图3和图4：港股一级和二级行业周涨跌幅对比
• 图5：软件与服务板块市盈率
• 图6：软件与服务板块市销率
• 图7：纳斯达克中国金龙指数与互联网指数对比
• 图8：中概股各行业周涨跌幅
• 图9：软件服务PE与恒生科技指数PE相差值
• 图10：全国电影周票房
• 图11：全国当日观影人次
• 图12：全国游戏市场规模

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