20260828-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货货源偏紧_铜价维持偏强态势_10页_1mb

铜市场分析总结

核心内容

2026年8月27日，铜市场整体呈现偏强态势，现货货源偏紧支撑持货商挺价，现货升水逼近年内高位。沪铜主力合约价格震荡走高，市场氛围总体向好，但终端需求尚未明显复苏，铜价预计仍将震荡偏强运行。

主要观点

期货行情

• 沪铜主力合约（2609）8月27日开于108,480元/吨，收于108,300元/吨，跌幅0.41%。
• 夜盘沪铜主力合约开于108,240元/吨，收于108,590元/吨，涨幅0.18%。
• 当日铜价整体呈现波动，但市场情绪偏多。

现货情况

• 1#电解铜现货对沪铜2609合约升水380-520元/吨，均价450元/吨，较前一日上行140元/吨。
• 上海货源持续收紧，持货商不断抬升升水报价，销售情绪上升，采购情绪小幅回落。
• 沪粤价差扩大至235元/吨，可能打开跨区调运窗口，但货源流转存在时滞，短期补给有限。
• 高铜价与高升水压制下游接货意愿，预计今日现货仍维持高升水，但升水上行空间或将收窄。

重要资讯

• 地缘政治：特朗普政府表示无意回归6月达成的美伊谅解备忘录条款，阻碍了重启外交进程。
• 伊朗立场：伊朗已准备好向美国提出的条件清单，允许船只临时通过霍尔木兹海峡特定航道，但未来通行需以签署备忘录为准。
• 美联储政策：克利夫兰联储主席哈马克主张加息25个基点，但政策制定者最终维持基准利率不变。
• 矿端动态：加拿大Highland Valley Copper矿山恢复选厂运行，因南部内陆干旱导致此前停产，但水资源仍偏紧，后续生产恢复仍需关注。
• 消费端：印尼强调构建生态高效、低排放的供应链，以应对CBAM等碳规则，推动绿色经济成为国家竞争力的重要战略。

库存与仓单

• LME电解铜库存较前一交易日减少1900吨，总计235,575吨。
• SHFE电解铜仓单较前一交易日减少2378吨，总计32,213吨。
• 国内电解铜社会库存（不含保税区）为10.95万吨，较前一周减少0.47万吨。
• 保税区库存未提供具体数据。

关键信息

• 铜价走势：铜价维持偏强态势，现货升水持续走高，但短期升水上行空间收窄。
• 市场情绪：持货商挺价情绪明显，采购情绪有所回落。
• 库存变化：LME和SHFE库存均呈下降趋势，显示市场供应紧张。
• 价差情况：沪粤价差扩大，精废铜价差未提供具体数据，但进口盈亏情况显示铜价仍偏高。
• 策略建议：
  • 操作建议：产业端坚持刚需逢低补库，谨慎控制原料库存，不盲目囤货。
  • 价格区间：预计铜价震荡偏强，区间在106,000元/吨至110,000元/吨。
  • 套利与期权：建议暂缓套利操作，可考虑卖出看跌期权。

风险提示

• 海外流动性踩踏风险：需关注国际市场资金流动对铜价的潜在影响。

图表说明

• 图1：TC价格（美元/吨），显示加工费维持深度负值。
• 图2：SMM#1铜升贴水报价，显示现货升水持续走高。
• 图3：精废价差，未提供具体数据，但显示精铜与废铜价差变化。
• 图4：铜品种进口盈亏，显示进口亏损扩大。
• 图5：铜主力合约持仓量与成交量，显示市场活跃度。
• 图6：沪铜当月合约与连三合约价差，显示价差变化。
• 图7：LME电解铜库存总计，显示库存下降。
• 图8：SHFE电解铜仓单，显示仓单减少。
• 图9：国内社会库存（不含保税区），显示库存下降。
• 图10：国内保税区库存，未提供具体数据。
• 表1：铜价格与基差数据，显示现货升水和库存变化。

分析团队

• 研究员：师橙、封帆、陈思捷
• 联系方式：
  • 蔺一杭（联系人）
  • 邮编：510000
  • 电话：400-6280-888
  • 网站：www.htfc.com

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