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RU月报20260830总结：需求旺季下的强势阶段

核心观点

• 观点：天然橡胶下跌空间有限，在[17000]价位存在支撑，合约：ru2701
• 逻辑：橡胶长周期背景下供给渐近拐点，胶价下方支撑性强；但短期供给侧减量不明显，难有强劲上升动力，整体维持低位有支撑的格局。

主要观点与策略推荐

关注数据

• 国内胶种进口数据：关注进口量变化对国内供应的影响。
• 国内天胶库存变化：库存持续去化，当前社会库存114.2万吨，环比下降1.17万吨。
• 国内外主产区割胶情况及原料价格：东南亚主产区仍是主要供应地，关注原料价格波动。
• 宏观政策变动：地缘政治、出口管控、投资政策等可能影响供给。
• 相关胶种表现：关注全乳胶与越南3L、泰混等胶种价差变动。

供应情况

东南亚主产区

• 全球天胶产量：2026年6月全球天胶产量预计下降3.7%至120.7万吨，累计上半年产量下降2.3%至606.9万吨。
• 全球天胶消费量：2026年6月消费量预计上升3.3%至130万吨，累计上半年消费量下降1.3%至751.3万吨。
• 主要产胶国产量：
  • 泰国：增1.4%
  • 印尼：降0.8%
  • 越南：降4.2%
  • 马来西亚：增6.9%
  • 柬埔寨：增2.9%
  • 缅甸：增1.1%
  • 斯里兰卡：增12.4%
  • 成员国外其他国家：增6.5%

中国进口情况

• 2026年6月中国天然橡胶进口量：48.32万吨，环比增14.28%，同比增4.27%。
• 1-6月累计进口：313.11万吨，累计同比增0.17%。

需求情况

轮胎行业开工率

• 半钢胎样本企业产能利用率：65.30%，环比-0.51%，同比-5.67%。
• 全钢胎样本企业产能利用率：65.08%，环比+0.93%，同比+0.19%。
• 预期：下周期产能利用率仍存走低预期。

轮胎库存

• 全钢胎成品库存周转天数：数据来源qinrex和隆众资讯，显示库存变化。
• 半钢胎成品库存周转天数：数据来源qinrex和隆众资讯，显示库存变化。

配套市场

• 汽车产量：关注乘用车与商用车产量数据。
• 汽车销量：数据来源同花顺，显示销量趋势。

替换市场与出口市场

• 替换市场：数据来源中国物流与采购联合会，关注终端需求变化。
• 出口市场：关注公路物流运价指数及半钢胎出口量变化。

库存情况

• 中国天然橡胶社会库存：截至2026年8月23日，114.2万吨，环比下降1.17万吨。
• 深色胶库存：77.9万吨，环比下降0.65%。
• 浅色胶库存：36.3万吨，环比下降1.7%。
• 青岛保税库存：数据来源隆众资讯，显示库存变化趋势。

后市展望

• 9月需求预期：仍较乐观，价格可能易涨难跌，但行情连贯性可能不如8月。
• 四季度关注：供给侧增量情况，若供给超出预期，胶价可能显著回落。
• 10月风险提示：需求存在高价抵触性，需警惕多单风险。

RU产业结构

• 产能结构：全球天然橡胶主产区为东南亚及非洲，国内主要产区为云南、海南。
• 需求结构：下游以轮胎为主，占比约80%，其中商用车需求占比较大。

总结

2026年8月天然橡胶市场呈现趋势性上涨，主要受国内进口减量及8月金九银十备货周期影响。尽管短期供给减量不明显，但长周期下供给渐近拐点，胶价下方支撑强劲。9月需求预期良好，但价格高位或限制上涨空间。四季度需警惕供给增量及需求疲软风险。国内库存持续去化，青岛保税库存及一般贸易库存均有所下降。建议关注库存变化、进口数据、主产区原料价格及宏观政策动向，以把握市场走势。