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沪铜期货周报总结（2026年8月28日）

核心内容概览

本周沪铜期货主力合约呈现震荡偏强走势，累计周度涨幅达 1.6887%，整体价格重心逐步上移。周初小幅回调后，周中受供需错配预期推动，周五冲高报收于 10.89 万元/吨，创出本周收盘新高。成交量明显放大，8月26日单日成交量达 12.73万手，市场分歧加大，资金关注度提升。国内铜期货仓单持续去化，显示现货供应偏紧，而COMEX铜库存则连续攀升，反映全球铜资源加速流入美国，形成区域供需错配。

主要观点

• 价格走势：沪铜主力合约本周震荡偏强，量价配合，价格重心上移。
• 供需格局：国内现货供应偏紧，库存持续去化；美国铜库存快速攀升，全球呈现“美国累库、其他地区降库存”的区域错配。
• 市场情绪：美国精炼铜进口关税政策预期推动铜价上涨，国内有色金属板块走强，期货市场交易规模扩大。
• 短期展望：预计未来1-2周铜价仍将维持震荡偏强走势，价格波动区间逐步抬升。
• 中期趋势：铜价将在区域供需错配、长期需求增量与传统需求疲软的博弈中运行，整体趋势偏向震荡偏强。
• 风险提示：需关注美国关税政策落地、海外流动性波动及国内需求复苏不及预期等风险因素。

关键信息汇总

一、行情数据

二、库存变化

• COMEX铜库存：连续4天攀升，从 744,265 短吨 增至 750,923 短吨，累计增长超 40%，创历史新高。
• LME铜库存：目前仅剩 9万吨，处于极低水平。
• 国内沪铜仓单：从 41,103吨 减少至 32,213吨，显示国内现货供应偏紧。
• 国际铜仓单：从 6,669吨 减少至 6,217吨，库存持续去化。

三、价格表现

• LME铜现货结算价：从 14,344美元/吨 上涨至 14,490美元/吨，周内涨幅 1.02%。
• 国内废铜价格：以内蒙古光亮铜为例，从 92,300元/吨 上涨至 93,250元/吨，显示现货端偏强。

四、消息面影响

• 2026-08-21：美国可能出台精炼铜进口关税政策预期，全球铜资源加速流入美国，COMEX库存创历史新高。
• 2026-08-26：纽约铜价创历史新高，伦敦铜价逼近历史最高水平，LME铜库存降至 9万吨。
• 2026-08-26：国内有色金属板块强势，江西铜业涨停，半年报显示净利润同比增长 106.77%。
• 2026-08-28：国内期市有色金属板块多数飘红，沪铜仓单环比减少 2,378吨，国际铜仓单减少 452吨。

风险关注

• 美国关税政策：若政策落地，可能进一步加剧全球铜资源向美国集中，影响国际铜价。
• 海外流动性波动：美元指数维持在 99 附近震荡，对铜价的压制较弱，但市场仍需警惕流动性变化。
• 国内需求复苏：当前国内传统终端需求仍处淡季，实质性复苏尚未出现，可能限制铜价上涨空间。

结论

本周沪铜期货在区域供需错配、政策预期及市场情绪推动下呈现震荡偏强走势，价格重心逐步上移。短期内，铜价有望维持偏强格局，但需警惕政策与市场风险对价格的影响。长期来看，新能源产业的结构性需求增长与供给刚性约束的共振，将继续支撑铜价走势。建议投资者关注美国关税政策进展、国内需求复苏节奏及全球库存变化，合理把握交易时机。