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金属市场周报总结（2026年07月29日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，内容涵盖铜、铝、氧化铝、锌、铅、多晶硅等主要金属品种的市场分析与操作评级。报告基于市场动态、供需关系、成本支撑及宏观政策等因素，对各品种短期走势进行判断，并给出操作建议。

各金属品种分析

铜

• 操作评级：★★★（趋势性上涨）
• 市场动态：
  • 沪铜周三减仓震荡，市场关注半导体板块情绪。
  • 国内现铜指标持坚，上海升水微幅扩至280元，广东升水扩至115元。
  • 美股科技巨头二季度财报及联储议息会议对市场影响较大。
• 操作建议：
  • 逢低多头依托MA20日均线持有。
  • 短期市场情绪偏向偏多，具备操作机会。

铝 & 氧化铝 & 铝合金

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 沪铝上涨，华东、中原和华南现货升贴水分别为10元、-110元和130元。
  • 周一铝锭社库下降2.7万吨至97.9万吨。
  • 氧化铝现货下跌，山西指数下跌7元至2762元。
  • 国内氧化铝运行产能超过9500万吨，阶段性紧平衡转向宽松，远期过剩压制未改。
• 操作建议：
  • 短期反弹但持续性不足，市场仍关注美联储会议指引。
  • 供应端被动调整概率低，氧化铝或延续弱势震荡。

锌

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 市场动态：
  • SMMO#锌均价24670元/吨，期现报价基本持平。
  • 8月SMM国产矿TC继续走低至-850元/金属吨，四季度进口矿TC或跌至负三位数。
  • 硫酸价格高位走弱，成本端支撑较强，但消费仍处淡季，下游开工偏弱。
• 操作建议：
  • 沪锌高位窄幅震荡，价格区间2.4-2.52万元/吨。
  • 平值期权IV处于较低水平，短期方向性不强，以观望为主。

铅

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 市场动态：
  • SMM1#铅均价15525元/吨，对08合约贴水125元/吨，精废价差扩大至50元/吨。
  • 原生铅综合成本低压制盘面，再生铅亏损导致开工进一步下滑。
  • 海外低价铅持续冲击国内市场，废电瓶挺价难度大。
• 操作建议：
  • 终端消费疲弱，8月传统旺季表现存疑。
  • LME铅库存仍超45万吨，产业链价格仍未止跌，操作性较差。

多晶硅

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 多晶硅期货继续下跌，现货报价持稳。
  • 新国标出台后，供需格局短期难以改变。
  • 光伏行业终端需求恢复缓慢，原料采购不积极。
  • 丰水期头部企业按旧承压运行，价格在成本支撑下震荡。
• 操作建议：
  • 短期价格震荡，市场缺乏明确方向，操作性不强。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨（★☆☆、★★☆、★★★）
• 白色星级：短期多/空趋势相对均衡
• 绿色星级：预判趋势性下跌（☆☆☆）

报告声明

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