20231026-大越期货-螺卷早报_41页_1mb

螺纹钢每日观点总结

• 基本面：螺纹产量低于同期水平，需求环比恢复但仍偏低，去库速度加快，导致短期需求偏弱。产量低虽有利，但需求恢复不及预期。偏空。
• 基差：现货价格3770元/吨，基差97，现货升水期货，显示现货市场对期货有支撑。偏多。
• 库存：全国主要城市螺纹库存环比减少53.5%，同比增加47.8%，库存水平保持低位但同比增长明显。中性。
• 盘面：价格运行在20日线上方，20日线呈向下趋势，表示短期支撑温和。中性。
• 主力持仓：主力合约空头增加，表明市场看空情绪较重。偏空。
• 预期：财政政策利好（如增发1万亿国债）提振信心，盘面连续反弹但夜盘回落。操作建议：日内区间交易，支撑3620元/吨，阻力3700元/吨。需基本面改善支撑进一步上行。
• 利多因素：螺纹产量四季度有望继续保持减产；各地房地产政策利好，基建等行业受益；出口市场保持高位，制造业景气度回升。
• 利空因素：需求处于同期低位，恢复速度慢于往年；下游地产数据全面下跌，影响市场信心。
• 本周交易逻辑：十月需求弱势延续，但国债消息提振情绪，原料成本反弹带动价格低位上移，预计重心小幅上行。操作以区间为主。
• 风险点：下行风险包括地产政策效果差、10月旺季消费乏力；上行风险是限产超预期或需求超预期好转。

热卷每日观点总结

• 基本面：供应实际产量回落至同期水平，供应压力缓解；需求表观消费小幅好转，但库存高位压力大，出口数据高位支撑制造业，基建增速放缓。偏空。
• 基差：现货价格3790元/吨，基差-4，现货略贴水期货，显示期货相对坚挺。中性。
• 库存：全国主要城市热卷库存环比减少19.5%，同比增加18.6%，库存维持高位。偏空。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向下，趋势信号中性。
• 主力持仓：主力合约空头减少，市场上行意愿微增。偏空。
• 预期：利好政策提振信心，黑色系整体反弹。热卷价格短期以震荡偏强运行，建议日内3750-3820元/吨区间操作。
• 利多因素：钢材出口保持高位，制造业PMI回升；产量回落，供应缓解；增发国债利好基建行业。
• 利空因素：下半年基建增速放缓，库存持续高位；需求恢复不及预期，库存压力大。
• 本周交易逻辑：需求好转，供需小幅改善，原料反弹支撑价格，预计震荡偏强，重心可能上移。
• 风险点：下行风险为需求回落加剧，库存压力增长；上行风险是四季度限产超预期或下游行业超预期好转。

总体市场情绪受政策利好支撑，但基本面需求仍是主要矛盾。操作建议以短线区间交易为主，关注关键价格水平和风险因素变化。