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有色期权市场分析总结（2026/07/13）

核心内容概述

本报告对多个有色期权品种进行了市场分析，包括铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）期权的行情数据、期权因子分析及策略建议。整体来看，市场呈现震荡偏空趋势，隐含波动率维持在年均值上方，策略建议主要围绕方向性与波动性策略展开。

各期权品种市场分析

铝合金（AD）期权

• 标的行情：
  • ad2609合约收盘价22965元，较前日上涨60元（+0.26%），成交量6074万手，持仓量19087万手。
  • 成交量较前日减少984万手，持仓量增加70万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1899上方。
  • 持仓量PCR为1.1112，位于近一年45.31%水位。
  • 压力位23000，支撑位21000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_AD2608P23400，S_AD2608P22600。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的定价修复收益。

铝（AL）期权

• 标的行情：
  • al2608合约收盘价23055元，较前日上涨60元（+0.26%），成交量148350万手，持仓量221847万手。
  • 成交量减少16894万手，持仓量减少5890万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1827上方。
  • 持仓量PCR为0.8832，位于近一年83.27%水位。
  • 压力位23000，支撑位22000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_AL2608P23000，S_AL2608P22000。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值修复收益。

氧化铝（AO）期权

• 标的行情：
  • ao2609合约收盘价2715元，较前日上涨2元（+0.07%），成交量179145万手，持仓量357734万手。
  • 成交量减少8211万手，持仓量增加8301万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.3247上方。
  • 持仓量PCR为0.5557，位于近一年41.22%水位。
  • 压力位140000，支撑位120000。
• 策略建议：
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，获取时间价值收益，如S_NI2608C130000，S_NI2608P124000。

铜（CU）期权

• 标的行情：
  • cu2608合约收盘价103710元，较前日上涨1410元（+1.37%），成交量82908万手，持仓量149356万手。
  • 成交量减少7998万手，持仓量减少4586万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.2419上方。
  • 持仓量PCR为1.3285，位于近一年95.92%水位。
  • 压力位106000，支撑位90000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：无。
  • 波动性策略：观望。

铅（PB）期权

• 标的行情：
  • pb2608合约收盘价16015元，较前日下跌55元（-0.34%），成交量45053万手，持仓量71120万手。
  • 成交量增加1795万手，持仓量减少106万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1818上方。
  • 持仓量PCR为0.946，位于近一年83.27%水位。
  • 压力位16400，支撑位16000。
• 策略建议：
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值修复收益，如B_PB2608C16400，B_PB2608P15600。

锡（SN）期权

• 标的行情：
  • sn2608合约收盘价415680元，较前日上涨7540元（+1.84%），成交量221630万手，持仓量41119万手。
  • 成交量减少90193万手，持仓量减少494万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.4135上方。
  • 持仓量PCR为1.5292，位于近一年98.37%水位。
  • 压力位450000，支撑位350000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_SN2608P400000，S_SN2608P380000。
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，获取时间价值收益，如S_SN2608C450000，S_SN2608P380000。

锌（ZN）期权

• 标的行情：
  • zn2608合约收盘价24865元，较前日上涨260元（+1.05%），成交量97934万手，持仓量85081万手。
  • 成交量减少12994万手，持仓量增加4093万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1768上方。
  • 持仓量PCR为1.3708，位于近一年98.37%水位。
  • 压力位25000，支撑位24000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_ZN2608P24800，S_ZN2608P23800。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的估值修复收益，如B_ZN2608C25500，B_ZN2608P24400。

关键信息总结

• 整体趋势：多数有色期权品种呈现震荡偏空趋势，标的期货价格小幅上涨或下跌，成交量与持仓量变化不一。
• 隐含波动率：所有品种隐含波动率均高于年均值，表明市场预期波动性偏高。
• 持仓量PCR：多数品种持仓量PCR处于较高水平，反映市场参与者偏向于看空或中性态度。
• 压力支撑位：各品种均设有明确的压力位与支撑位，为交易者提供参考。
• 策略建议：
  • 方向性策略：以熊市价差策略为主，轻仓操作。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略为主，关注隐波向实波回归的机会。

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