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沪铜期货日报总结（2026年8月26日）

核心内容概览

本报告聚焦沪铜期货市场，分析了当日行情、短期走势、宏观环境、风险因素及基本面情况，为投资者提供全面的市场洞察。

核心观点

• 行情分析：沪铜延续强势上涨，主力合约收盘价创近期新高，成交量维持高位，但持仓量明显回落，显示部分资金在高位获利了结。
• 短期展望：铜价受供应短缺、交易所低库存及现货升水支撑，维持高位偏强震荡；但价格接近历史高点，高价对下游需求的抑制效应增强，短期波动风险上升。
• 宏观预期：中国制造业PMI仍低于荣枯线，而美国制造业PMI表现强劲，美元指数处于低位，未对铜价形成压制，若美元维持弱势，铜价有望继续获得支撑。
• 风险关注：需密切关注8月28日杰克逊霍尔年会美联储政策动向及美国精炼铜进口关税政策的落地，同时警惕高位资金离场引发的短期价格波动。

当日主力合约行情简述

• 开盘价：108300元/吨
• 收盘价：108750元/吨
• 最高价：109520元/吨
• 最低价：107880元/吨
• 涨跌幅：+0.55%
• 持仓量：221610手
• 成交量：127341手

主要分析逻辑

核心逻辑

• 全球铜供应持续收紧，矿端短缺传导至现货市场。
• 关税预期导致全球库存错配，加剧供应紧张。
• SMM进口铜精矿TC指数跌至-182.14美元/干吨，冶炼企业产能受限。

重要逻辑

• 长期需求增长明确，AI、新能源、电网建设等领域推动铜需求。
• 国内有色金属企业业绩大幅增长，带动板块情绪升温。

一般逻辑

• 国内政策支持金属交易规模扩大及新兴金属期货品种建设，有助于提升市场活跃度。

中期观点

• 未来1-3个月，全球矿端供应短缺格局难以改善，铜价中枢有望维持高位。
• 但需警惕宏观政策变化及需求不及预期带来的价格波动。

基本面分析

现货价格

• 长江现货1#铜均价报109570元/吨，较前一交易日上涨1020元/吨。
• LME三个月期铜收盘报14350美元/吨，创历史新高，现货升水结构进一步走扩。

库存情况

• LME铜库存降至238725吨，注销仓单占比约55%，伦敦库存流出压力显著。
• 上期所上海铜期货库存为19137吨，连续两日快速去化，国内库存处于历史同期低位。

供需情况

• 供应端：全球铜供应减少约33.8万吨，卡莫阿-卡库拉矿受洪水影响产量承压，TC指数倒挂限制产能释放。
• 需求端：长期新能源、AI等领域需求增长明确，但当前高价抑制传统需求，需求端韧性待观察。

重大消息面汇总

• 长江现货铜价上涨，LME铜价创历史新高，现货升水结构走扩。
• 美国精炼铜进口关税预期推动交易商提前向美国调运铜资源，前两周已调运5.6万吨。
• A股有色金属板块大幅上涨，江西铜业半年报显示净利润同比增长106.77%，带动市场情绪。
• 上海市发布“十五五”规划，提出扩大铜、铝等重点金属交易规模，完善新兴金属期货品种序列。

风险揭示及免责声明

• 国金期货具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 期市有风险，入市需谨慎。