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国新国证期货早报总结（2026年8月18日）

核心内容概览

本报告为国新国证期货发布的市场早报，涵盖多个大宗商品品种的行情分析与市场展望。内容聚焦于近期市场动态、供需变化、价格走势及影响因素，旨在为客户提供市场参考。

主要品种观点

【沪铜】

• 价格走势：沪铜09合约今日震荡走强，收盘109540元/吨，日内波动区间107650-109780元。
• 市场影响：美元偏弱提供宏观支撑，海外铜矿供应扰动持续，加工费低位支撑铜价。
• 供需分析：全球显性库存持续去库，供需基本面结构性偏多。
• 趋势判断：短期多空分歧，行情维持高位震荡。

【钢材】

• 价格走势：rb2610收报3016元/吨，hc2610收报3271元/吨。
• 市场影响：宏观刺激政策信号不足，市场情绪谨慎，投机需求参与度低。
• 供需分析：社会库存由累积转为消化，9月需求季节性回暖预期增强。
• 趋势判断：若终端需求超预期释放，库存去化将加快，市场情绪有望改善。

【氧化铝】

• 价格走势：ao2609收报2697元/吨。
• 市场影响：巴西Alunorte氧化铝厂因天然气断供减产50%，市场预期海外货源趋紧。
• 供需分析：国内现货供应宽松，矿端成本支撑有限。
• 趋势判断：短期供应宽松局面难改，现货价格料延续偏弱盘整。

【沪铝】

• 价格走势：a12609收报24015元/吨。
• 市场影响：美联储非农数据偏弱，市场交易流动性宽松预期。
• 供需分析：国内铝水比高位，华东、华中地区因降水影响入库，但出库未受明显冲击，社库继续去化。
• 趋势判断：需求端买涨情绪存在，但铝价回撤后情绪转弱，短期震荡为主。

【郑糖】

• 价格走势：郑糖2701月合约周一震荡整理，收盘小涨。
• 市场影响：美糖调整与现货报价下调影响盘面，泰国甘蔗减产预期升温。
• 供需分析：泰国甘蔗种植面积可能因木薯种植优势而缩减，影响糖产量。
• 趋势判断：短期情绪受压制，需关注泰国实际产量及市场供需变化。

【胶】

• 价格走势：沪胶周一震荡走高，夜盘小幅回落。
• 市场影响：厄尔尼诺现象预期增强，东南亚现货报价走高，支撑胶价。
• 供需分析：马来西亚6月天胶产量同比增1.2%，库存环比增5.2%，但同比降23.1%。
• 趋势判断：短期受供应扰动与原油价格支撑，胶价维持震荡格局。

【棉花】

• 价格走势：郑棉主力合约周一收盘16785元/吨。
• 市场影响：中国储备棉出库销售完成，成交均价上涨。
• 供需分析：南美丰产预期强化全球供应宽松格局，国内原料供给充足。
• 趋势判断：短期供应压力仍存，需关注天气、到港量及库存变化。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2609主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘721.5元。
• 市场影响：全球发运量环比下降，到港量回落，港口库存去库。
• 供需分析：高炉检修减缓，铁水产量小幅回升。
• 趋势判断：短期震荡走势，关注后续发运与需求变化。

【沥青】

• 价格走势：沥青2609主力合约震荡收涨，涨幅0.9%，收盘4372元。
• 市场影响：产能利用率提升，库存去库，终端需求逐渐恢复。
• 供需分析：沥青价格仍以跟随原油走势为主。
• 趋势判断：短期震荡偏强，关注终端消费恢复情况。

【豆粕】

• 价格走势：豆粕主力合约M2701报3176元/吨，上涨0.35%。
• 市场影响：美豆压榨提速，原油价格上涨，支撑国际盘面。
• 供需分析：巴西大豆出口量及产量预期上升，南美丰产强化全球供应宽松。
• 趋势判断：国内供应压力仍存，需关注天气、到港量及库存变化。

【生猪】

• 价格走势：LH2611主力合约收于12400元/吨，涨幅0.69%。
• 市场影响：规模猪企出栏计划环比上调，市场日均出栏维持高位。
• 供需分析：大体重猪溢价带动压栏惜售，入秋后疫病风险回落，适重猪出栏节奏放缓。
• 趋势判断：消费由弱转强预期支撑远月合约，但需现货成交验证。

【原木】

• 价格走势：原木2609合约周一收盘821.5元/方，日减仓1664手。
• 市场影响：现货价格稳定，山东与江苏太仓港辐射松原木报价均为800元/方。
• 供需分析：关注现货价格、进口数据、航运费用及库存变化。
• 趋势判断：短期市场情绪平稳，需进一步观察宏观与供需动态。

关键信息汇总

• 宏观环境：美元偏弱，流动性宽松预期增强，对部分金属及农产品形成支撑。
• 供应端扰动：铜、铝、铁矿石、氧化铝等品种均受到供应端不确定性影响，如矿产减产、发运量下降等。
• 需求端变化：部分品种如钢材、沥青、豆粕、生猪等存在季节性需求回暖预期。
• 天气与气候影响：厄尔尼诺现象、极端降水、高温天气等对农产品及木材市场产生显著影响。
• 库存变化：多数品种库存持续去化，但部分仍处于供应宽松状态，需关注后续库存变化对价格的影响。

总结

整体来看，市场在宏观环境、供应扰动、需求预期及天气因素的多重影响下呈现震荡格局。金属板块中，铜、铝、钢材等品种因供需变化及成本支撑维持高位震荡；农产品方面，白糖、橡胶、棉花等受厄尔尼诺、减产预期及全球供应变化影响，价格波动较大；能源化工品如沥青则受终端需求恢复及原油走势支撑，表现偏强；生猪市场则在季节性消费预期与养殖端行为间波动。总体而言，市场情绪分化，需密切关注供需变化及宏观政策动向。