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光期研究：终端需求观察（第151期）总结

核心内容概览

本期光大期货终端需求观察报告聚焦于多个行业领域，包括建材、水泥、乘用车、房地产、有色金属、能化、农产品及交通物流等，分析了7月上旬至中旬的市场表现与未来趋势。报告指出，整体终端需求偏弱，部分行业出现季节性波动，但部分领域如挖掘机销售、聚酯行业有所回暖。

主要观点与关键信息

一、建材行业

• 螺纹钢：

  • 全国螺纹表需回升2.72万吨，螺纹总库存增加15.68万吨。
  • 热卷表需回落12.02万吨，热卷总库存增加14.3万吨。
  • 钢厂减产检修增多，铁水产量下降，247家钢厂高炉产能利用率回落至88.45%。
  • 钢材市场仍处于高温多雨的消费淡季，终端需求低迷。

• 水泥行业：

  • 全国水泥磨机开工负荷均值35.05%，环比上升0.29个百分点。
  • 需求受天气影响波动，部分地区降雨减少后略有恢复，但总体偏弱。
  • 水泥出库量受季节性影响，整体增长有限。

二、乘用车与房地产市场

• 乘用车市场：

  • 7月1-26日全国乘用车市场零售112.3万辆，同比和环比均下降。
  • 今年以来累计零售982.4万辆，同比下降20%。
  • 市场整体表现疲软，需求不足。

• 房地产市场：

  • 7月20-26日30大中城市商品房成交面积录得151万平方米，环比上升6.6%。
  • 二手房市场成交有所回升，但整体仍处淡季。

三、有色金属市场

• 铜：

  • 精炼铜制杆周度开工率从62.56%降至60.07%，再生铜制杆从18.29%升至18.9%。
  • 国内精炼铜社会库存增加0.27万吨至11.19万吨，保税区库存略有下降。
  • 下游需求疲软，高价备货意愿不强。

• 铝：

  • 铝材下游企业周度开工率由61.1%降至60.2%，各细分领域开工率均小幅下降。
  • 电解铝库存下降5.3万吨至95.3万吨，但淡季效应持续。
  • 下游低价补库意愿偏强，需求疲软。

• 锌：

  • 镀锌、压铸、氧化锌开工率均有所下降。
  • 锌七地库存下降0.17万吨至26.87万吨，加工需求减弱。
  • 出口订单无亮点，下游逢低采买。

四、能化行业

• PTA：

  • PTA开工负荷上调至63.4%，装置变动频繁。
  • 中东局势导致油价波动，PTA期货跟随成本端震荡。
  • 下游聚酯负荷暂稳，终端表现乏力，PTA供需格局维持去库。

• 地炼与原油：

  • 中国地炼常减压开工率51.71%，环比上升3.53个百分点，但山东地炼开工率因检修震荡下行。
  • 美国原油及成品油产量引申需求波动，对国际油价形成影响。

五、农产品市场

• 生猪市场：

  • 全国生猪出栏均价10.36元/公斤，环比下跌0.42元/公斤，跌幅3.90%。
  • 同比大幅下滑26.11%，猪价整体走弱，价格中枢下移。
  • 预计下周猪价将先小幅反弹后再度回落，全周均价仍承压。

• 玉米淀粉：

  • 行业开机率59.49%，环比上升3.84%。
  • 山东淀粉加工利润为-159元/吨，环比下降21元/吨。
  • 原料玉米成本暂无明显下探趋势，市场购销略有好转，但下游仍持观望态度。

六、交通物流与城市运行

• 挖掘机销售：

  • 2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。
  • 国内销量10898台，出口14547台，均呈增长态势。
  • 1—6月累计销售152320台，同比增长26.4%。

• 地铁客运量：

  • 一线城市及主要二线城市地铁客运量平稳，受暑期影响，拥堵延时指数回落。

• 航班与快递：

  • 国内航班执行数季节性回升。
  • 顺丰快递业务量有所增长，反映物流需求回暖。

七、其他行业观察

• 半钢胎与全钢胎：

  • 开工率平稳，库存周转天数维持不变，行业运行稳定。

• 聚酯行业：

  • 聚酯负荷反弹，涤丝产销回暖，价格反弹带动需求回升。

• PX装置：

  • 中国与亚洲PX开工率处于低位，装置运行情况未见明显改善。

总结

本期报告整体反映终端需求偏弱，尤其在建材、有色金属及农产品领域，市场表现受季节性因素、天气影响及宏观经济环境制约。尽管部分行业如挖掘机销售、聚酯行业出现回暖迹象，但多数领域仍面临需求不足、库存增加、价格下行压力等问题。未来需关注天气变化、政策调控、国际市场动态及上下游装置变动对市场的影响。