20181031-开源证券-内蒙一机-600967.SH-2018年三季报业绩点评_产品交付放缓压低增速_在手订单饱满全年增长可期_6页_797kb

内蒙一机2018年三季报业绩点评总结

核心内容

内蒙一机（600967）于2018年10月30日发布了2018年三季报。报告显示，公司1-9月实现营业收入71.61亿元，同比微降1.84%；归属上市公司股东的净利润3.49亿元，同比增长9.06%。尽管产品交付进度有所放缓，但公司在手订单充足，存货增长显著，预计四季度将实现产品交付，全年业绩有望保持增长。

主要观点

• 业绩表现：公司前三季度净利润同比增长9.06%，表明其盈利能力稳健。
• 产品交付影响：由于产品交付进度放缓，导致当期收入增速低于预期，但订单饱满，预计四季度将有明显改善。
• 行业地位：内蒙一机是我国唯一的主战坦克和轮式车辆研制生产基地，具有行业领先地位。
• 军品业务：公司军品业务覆盖履带、轮式、火炮三大系列，具备轮履结合、车炮结合、轻重结合、内外贸结合的生产格局。
• 民品业务：公司是铁路货运车辆主要生产商之一，产品出口至东南亚、中亚、非洲等地区。
• 未来增长动力：随着我国强军目标的推进，军品更新需求巨大，将为公司提供长期增长动力。同时，大股东拥有大量优质资产，存在资产注入预期。
• 投资评级：分析师刘浪给予公司“买入”评级，预计2018-2020年每股收益分别为0.41元、0.49元和0.59元。

关键信息

财务数据

风险提示

• 军工产品交付进度不及预期
• 铁路货运景气不及预期
• 国家政策调整

投资策略

分析师刘浪基于公司未来增长潜力和财务表现，给予“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和成长性，符合当前投资趋势。

公司简介

内蒙一机是集主战坦克和轮式车辆为一体的装备研制生产基地，大股东为内蒙一机集团，负责生产99式、96式主战坦克及外贸出口VT-4主战坦克。公司产品覆盖军民两用领域，具备较强的综合生产能力。

业务范围

• 代理买卖证券业务：涵盖多种证券类型，提供多种交易渠道。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供专业咨询和建议。
• 财务顾问业务：为上市公司提供并购重组等专业服务。
• 证券自营业务：进行权益类和固定收益类投资。
• 资产管理业务：为机构和个人投资者提供资产管理服务。
• 融资融券业务：提供信用融资服务。

分公司与营业部信息

公司在全国多个城市设有分公司和证券营业部，涵盖北京、上海、西安、深圳、成都、重庆、榆林、佛山、厦门、杭州、天津、咸阳、宝鸡、济南、鞍山、汉中、延安、绍兴、安康、淮安等地区，提供全方位的金融服务。

投资评级说明

• 买入（Buy）：证券相对强于市场表现20%以上。
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 风险提示：投资者需注意军工产品交付、铁路货运景气及国家政策调整等潜在风险。

法律声明

本报告仅供开源证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。报告内容及观点可能随市场变化而调整，仅供参考。