20260810-华龙期货-生猪周报_近月空头平仓驱动跨月修复_弱现实与强预期博弈加剧_11页_2mb

生猪期货市场周度总结（2026年8月10日）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月生猪期货市场的行情走势、基本面变化及操作建议，揭示了期现市场背离现象，强调了行业供强需弱格局仍未改变，并指出短期反弹可能面临回调压力，中长期则有望因供给收缩和需求改善而开启修复趋势。

市场行情复盘

期货价格走势

• LH2609 合约：上周报收于 11765 元/吨，周环比下跌 5.5%。
• LH2611 合约：上周报收于 12610 元/吨，周环比上涨 2.74%。
• 主力合约切换：市场主力合约由 LH2609 移仓至 LH2611，显示短期资金对远期合约的偏好。

现货价格表现

• 全国外三元生猪出栏均价：10.36 元/公斤，周环比上涨 0.08 元/公斤。
• 区域价差：新疆最低价为 9.84 元/公斤，广东最高价为 11.74 元/公斤（海南除外）。
• 期现背离：期货端因空头平仓和旺季预期上涨，而现货端因供强需弱维持低位窄幅震荡。

基本面分析

供给端

• 能繁母猪存栏：二季度末存栏量降至 3780 万头，同比减少 263 万头（降幅 6.5%），环比一季度末去化 3.2%。
• 存栏量结构：规模场能繁母猪存栏量为 481.64 万头，环比下降 0.63%；中小散场为 15.857 万头，环比下降 0.52%。
• 出栏计划：8 月出栏计划环比上调 3.74% 至 1472.28 万头，短期供给压力有所上升，但整体出栏节奏放缓。
• 出栏均重：周内外三元生猪出栏均重回落至 122.73 公斤，环比下降 0.23 公斤，主要受高温高湿天气影响，导致日增重放缓和料肉比攀升。

需求端

• 屠宰企业开工率：上周为 28.79%，周环比下降 0.2%，受高温抑制终端消费影响。
• 鲜销与冻品库容：鲜销率为 81.1%，周环比下滑 0.52%；冻品库容率升至 33.09%，周环比上涨 0.1%，显示需求疲软。

成本与利润

• 养殖利润：自繁自养模式头均亏损 196.84 元，环比扩大 6.8 元/头；外购仔猪养殖头均亏损 292.05 元，环比扩大 6.39 元/头。
• 二次育肥成本：以 100 公斤标猪为基准，养至 120 公斤平均成本为 10.69 元/公斤，养至 150 公斤平均成本为 11.07 元/公斤。
• 猪粮比：周内猪粮比值为 4.45，环比下跌 0.19%，显示养殖成本压力仍存。

期现价差分析

• 月间价差：截至上周五，9-11 合约价差为 -800 元/吨，周环比收敛 330 元/吨；11-1 合约价差为 -595 元/吨，周环比收敛 155 元/吨。
• 基差情况：近月 LH2609 合约基差为 -1405 元/吨，显示期货价格高于现货价格，期现分化显著。

后市展望

• 短期走势：受近端空头集中平仓影响，期货市场出现反弹，但现货端缺乏有效支撑，反弹多为技术性修复，需警惕回调风险。
• 中期趋势：行业持续亏损倒逼低效产能加速出清，远期供给收缩已成趋势。
• 需求改善预期：随着 8月下旬气温回落、中秋国庆备货及 年底腌腊旺季，终端需求有望实质性改善，猪价重心或逐步企稳。

操作策略建议

单边操作

• 建议：暂时观望，关注远端回调挤升水后的 逢低布局多单机会。

套利操作

• 建议：当前月间价差已反映基本面预期，暂无明确跨期套利机会，建议保持观望。

期权操作

• 建议：短期盘面涨幅过大，或面临技术性回调，看跌期权多头谨慎持有；若现货端出现明显挺价信号，建议及时分批止盈。

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