20260817-华龙期货-生猪周报_出栏缩量与二育入场支撑猪价反弹_弱现实与强预期博弈加剧_12页_2mb

生猪市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月生猪期货及现货市场的走势，探讨了供需基本面、价差结构、成本利润及市场预期的变化。核心观点指出，近期猪价反弹主要由出栏缩量、二育入场及远月看涨预期推动，但基本面尚未出现根本性改善，市场仍处于弱现实与强预期博弈阶段。

市场行情回顾

1. 期货市场走势

• 上周生猪期货市场整体震荡偏强，主力合约增仓上行。
• 受09合约临近限仓节点影响，前期空头集中获利平仓。
• 立秋后养殖户压栏惜售、二次育肥回暖，远月看涨预期升温。
• 截至周五收盘，近月LH2609合约报11510元/吨，周环比上涨2.45%；主力LH2611合约报12315元/吨，周环比上涨2.33%。

2. 现货市场走势

• 生猪现货市场呈现先扬后稳走势，价格重心较7月下旬至8月初低位有所回暖。
• 截至上周五，全国外三元生猪出栏均价为10.79元/公斤，周环比上涨0.43元/公斤。
• 价格区域分化明显，新疆最低价为10.01元/公斤，福建最高价为11.57元/公斤（海南除外）。

3. 价差情况

• 截至上周五，9-11合约价差为-805元/吨，周环比微扩5元/吨。
• 11-1合约价差为-440元/吨，周环比收敛155元/吨。
• 当前生猪期限结构仍维持近弱远强格局，远月合约升水较高，但需关注现货端出栏节奏及二育入场情况。

基本面分析

1. 供给端

• 能繁母猪存栏：截至二季度末，全国能繁母猪存栏降至3780万头，较一季度末减少3.2%，较2025年同期减少6.5%，仅高出正常保有量0.8%，产能去化加快。
• 规模场与中小散场：7月规模场能繁母猪存栏量为481.64万头，环比下降0.63%，同比减少5.53%；中小散场能繁母猪存栏量为15.857万头，环比下降0.52%，同比减少8.87%。
• 商品猪存栏与出栏：7月规模场商品猪存栏量为3667.1万头，环比增加0.16%，同比增加1.46%；中小散场存栏量为161.2万头，环比增加2.04%，同比增加8.32%。
• 出栏均重：上周生猪出栏均重为122.74公斤，周环比基本持平。受高温高湿影响，前期增重放缓，但随着猪价反弹，养殖户惜售情绪升温，出栏均重仍有上行空间。

2. 需求端

• 屠宰企业开工率：上周屠宰企业开工率为29.16%，周环比增加0.37%，整体维持在29%~29.57%区间。立秋后气温回落带动终端消费边际改善，中秋、国庆备货预期提振收购意愿，但鲜肉需求仍显乏力。
• 冻品库容与鲜销率：上周鲜销率为81.38%，周环比微升0.28%，同比下滑5.64%；冻品库容率为32.86%，周环比微降0.23%，同比上涨15.34%。冻品库存高企对近月合约形成压制。

3. 成本与利润情况

• 饲料情况：2026年上半年猪饲料产量达8353万吨，同比增长7.9%。7月猪饲料销量环比微涨1.06%，但同比下跌1.32%。
• 养殖利润：上周自繁自养模式头均亏损153.75元，环比收敛43.09元/头；外购仔猪养殖头均亏损248.08元，环比收敛43.97元/头。
• 二次育肥成本：以100公斤标猪为基准，二次育肥至120公斤平均成本为10.96元/公斤，至150公斤平均成本为11.28元/公斤。
• 猪粮比：上周猪粮比值为4.61，环比上涨3.69%。生猪出栏均价环比上涨3.11%，玉米均价微降0.56%。

后市展望

• 短期走势：猪价反弹主要受出栏缩量、二育入场及远月预期支撑，但基本面尚未发生根本逆转。
• 供给压力后置：7月出栏完成度欠佳，缩量压栏将供给压力后置，叠加二育库存尚未出清，未来8月中下旬至9月初或面临出栏集中释放。
• 需求边际改善：立秋后气温回落，消费逐步向旺季转换；开学季及中秋、国庆双节备货预期提振需求。
• 关注点：需密切关注集团猪企出栏节奏、二次育肥出栏时点及中秋国庆旺季消费的实际兑现情况。

操作策略

• 单边操作：建议谨慎观望，短期反弹高度存疑。
• 套利操作：暂无明确跨期套利机会，建议观望。
• 期权操作：当前现货端缺乏基本面支撑，看跌期权多头可谨慎持有；若现货端出现进一步挺价信号，建议及时分批止盈。

免责声明

• 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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