20260928-大越期货-沪镍_不锈钢早报_12页_1mb

沪镍&不锈钢早报—2026年9月28日总结

核心内容概述

本报告为2026年9月28日的沪镍与不锈钢市场早报，主要分析了近期市场走势、库存变化、成本支撑及主力持仓情况，结合基本面和技术面给出投资建议。

沪镍市场分析

基本面

• 镍价上周整体先扬后抑，周初因印尼IMIP减产消息提振反弹，但随后回落。
• 镍矿供应宽松预期增强，菲律宾雨季推迟发运及印尼RKAB新增配额逐步释放，导致矿端成本支撑弱化。
• 镍铁价格跌幅收窄，供应恢复预期与钢厂压价形成共振，成交清淡。
• 电解镍LME库存维持27.8万吨高位，全球显性库存压力压制反弹空间。
• 不锈钢“金九”旺季证伪，304冷轧价格持稳但钢厂亏损，采购仅维持刚需，对镍价形成负反馈。
• 新能源需求端疲软，硫酸镍偏弱运行，三元材料排产下修，未见明显提振。

技术面

• 收盘价收于20均线以下，20均线向下，显示短期走势偏弱。
• 基差为1580，显示现货价格高于期货价格，偏多。
• 上期所镍库存为108079吨，环比减少335吨；期货库存92518吨，环比减少1806吨。

主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

结论

• 沪镍2611合约维持震荡偏弱格局，节前建议控制仓位，以短线交易为主。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价暂稳。
• 镍铁价格跌幅收窄，成本支撑偏弱。
• 不锈钢库存小幅回落，但“金九”旺季未兑现，需求疲软。

技术面

• 收盘价在20均线以上，但20均线向下，显示短期走势中性。
• 基差为1322.5，显示现货价格高于期货价格，偏多。
• 不锈钢期货仓单为66091吨，环比减少177吨，库存变化中性。

结论

• 不锈钢2611合约呈现20均线上下波动，节前建议控制仓位，以短线交易为主。

市场数据汇总

镍价与基差

• SMM1#电解镍：9月24日价格126900元/吨，较9月23日下跌1000元/吨。
• 1#金川镍：9月24日价格128650元/吨，较9月23日下跌1050元/吨。
• 1#进口镍：9月24日价格125000元/吨，较9月23日下跌1000元/吨。
• 镍豆：9月24日价格125000元/吨，较9月23日下跌1000元/吨。
• 沪镍主力：9月24日收盘价125320元/吨，较9月23日下跌340元/吨。
• 伦镍：9月25日收盘价16385美元/吨，较9月23日下跌95美元/吨。
• 沪镍基差：1580元/吨，偏多。

不锈钢价格与基差

• 冷卷304*2B（无锡）：9月24日价格14900元/吨，较9月23日持平。
• 冷卷304*2B（佛山）：9月24日价格15800元/吨，较9月23日持平。
• 冷卷304*2B（上海）：9月24日价格14950元/吨，较9月23日持平。
• 不锈钢主力：9月24日收盘价13815元/吨，较9月23日下跌25元/吨。
• 不锈钢基差：1322.5元/吨，偏多。

库存数据

• LME库存：278898吨，环比增加300吨。
• 上期所镍库存：108079吨，环比减少335吨。
• 不锈钢仓单：66091吨，环比减少177吨。
• 无锡不锈钢库存：57.9万吨，环比下降0.94万吨。
• 佛山不锈钢库存：33.9万吨，环比下降0.94万吨。
• 全国不锈钢库存：114.18万吨，环比下降0.94万吨。

成本与价格

• 传统成本：废钢生产成本13698元/吨，低镍+纯镍成本16944元/吨。
• 进口价折算：125470元/吨。

总体结论

• 沪镍：基本面偏空，库存高企，成本支撑弱化，短期维持震荡偏弱格局。
• 不锈钢：库存高位，需求疲软，价格维持震荡，短期以短线交易为主。
• 建议：节前控制仓位，避免过度操作，关注市场动态与政策变化。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。