20170828-兴业证券-工业控制行业深度研究报告_进口替代路迢非远_智能制造舟遥轻飏_41页_3mb

工控行业复苏与国产化趋势分析总结

核心内容

工控行业在2016年实现同比增长0.6%，较2015年的-8.1%大幅回暖，预计2017年行业增长4%-5%，并将在未来几年持续增长。行业复苏由短期和长期因素共同驱动，短期包括传统项目型市场回暖及OEM市场加速崛起；长期则包括劳动密集型产业升级及“中国制造2025”政策推动。同时，工控行业加速国产化，本土品牌市场份额从2010年的27.1%上升至2016年的34.7%，预计将继续增长。

主要观点

• 行业复苏：2016年行业回暖，预计2017年增长4%-5%。项目型市场回暖主要受经济周期影响，而OEM市场则因高端装备制造业的崛起而加速增长。
• 国产化提速：本土品牌在IPC、高压变频器、伺服系统等细分市场占有率已超50%，预计将继续向高端市场渗透，与外资竞争。
• 行业趋势：行业正从单一产品竞争向解决方案和运营转型，本土企业应加快向解决方案转型，同时深耕细分市场，以提升竞争力。
• 投资建议：推荐汇川技术作为向解决方案转型的未来龙头，信捷电气作为深耕细分市场的本土行业龙头，建议关注英威腾与弘讯科技。

关键信息

• 行业增长预测：2017年工控行业市场规模预计达到1468亿元，2017-2020年CAGR为8%，2020年市场规模有望达到1850亿元。
• 市场份额变化：2016年工控行业前十大市场份额为50%，几乎被外资企业占据，但本土企业如汇川技术已进入前十。
• 产品与市场结构：工控产品分为控制层（PLC、HMI）、驱动层（变频器、伺服系统）和执行层（驱动电机、配套元件），下游分为OEM市场和项目型市场。
• 企业动态：
  • 汇川技术：工控业务持续增长，汽车电子放量，已进入轨道交通市场，布局工业互联网平台。
  • 信捷电气：本土PLC龙头，伺服业务快速发展。
  • 英威腾：主业变频持续回暖，汽车电子静待放量。
  • 弘讯科技：专注于塑料机械自动化产品。

重点公司表现

风险提示

• 工控行业复苏不及预期
• 国产化进程放缓

图表与数据支持

• 图1：工业控制行业将迎来持续复苏
• 图2：国产化提速与集中度提高利好本土龙头
• 图3：本土龙头企业在部分细分市场占有率快速提升
• 图4：转型解决方案与深耕细分行业的公司将脱颖而出
• 图5：工控行业增速预测
• 图6：工控行业产业链
• 图7：2014年中国自动化市场细分产品市场格局
• 图8：工控行业细分产品格局变化趋势
• 图9：2015年OEM市场主要应用领域及占比
• 图10：2015年项目型市场主要应用领域及占比
• 图11：工控行业景气度与PMI同步
• 图12：固定资产投资领先工控景气度6个季度
• 图13：工业增加值领先工控景气度4个季度
• 图14：项目型市场与OEM市场规模及增速
• 图15：2012-2016年项目型市场细分市场规模及增速
• 图16：2016年房地产市场加速回暖
• 图17：2016年汽车产销持续走高
• 图18：2016年发电量逐渐复苏
• 图19：化工行业固定资产投资于2016年止跌回升
• 图20：2012-2016年OEM行业细分市场规模及增速
• 图21：3C行业固定资产投资维持两位数增长
• 图22：2017年起机床产量逐步回暖
• 图23：2016年底空调产量开始止跌回升
• 图24：新能源汽车行业近年来爆发式增长
• 图25：自动化设备进入临界点后需求将爆发
• 图26：中国农民工工资逐年上涨
• 图27：年青一代农民工流动性显著上升
• 图28：先行指标解释力下降，行业现长期向上拐点
• 图29：纺织行业固投下滑而工控设备需求增加
• 图30：塑料橡胶行业固投下滑而工控设备需求增加
• 图31：“中国制造2025”的重点领域与战略目标
• 图32：“工业4.0”涵盖五大领域
• 图33：国产化提速与集中度提高利好本土龙头
• 图34：本土品牌市场占有率不断提升
• 图35：本土品牌在部分领域市占率已经超过50%
• 图36：外资企业在工控行业市占率居前
• 图37：2013年高压变频器市场占有率
• 图38：2015年低压变频器市场占有率
• 图39：2015年伺服系统市场占有率
• 图40：2014年PLC市场占有率
• 图41：2014年HMI市场占有率
• 图42：本土龙头企业扩张速度快于本土全行业水平
• 图43：本土龙头企业盈利能力保持稳定
• 图44：本土企业在部分细分市场占有率快速提升
• 图45：转型解决方案与深耕细分行业的公司将脱颖而出
• 图46：自动化产品市场与服务市场规模及增速
• 图47：西门子推出的能源行业解决方案
• 图48：施耐德推出的钢铁行业解决方案
• 图49：安川电机重要产品推出时间轴
• 图50：安川电机产品战略布局
• 图51：安川电机2015财年主营构成
• 图52：安川电机2015财年海外事业概要
• 图53：安川电机盈利水平保持稳定
• 图54：安川电机愿景
• 图55：工控行业主要厂商一览
• 图56：罗克韦尔发展历程
• 图57：罗克韦尔产品战略布局
• 图58：2015年中国工控OEM行业企业集群分布
• 图59：主要省市智能装备产值规划一览
• 图60：外资自动化巨头在智能制造领域布局一览

行业趋势与企业策略

• 转型解决方案：外资企业如安川电机、罗克韦尔已开始向解决方案和运营转型，本土企业也应加快转型步伐。
• 深耕细分市场：产品间技术壁垒较强，依托优势产品切入整机端是企业取胜的关键。例如，罗克韦尔通过PLC优势切入其他领域，信捷电气依托小型PLC优势拓展市场。

政策背景

• “中国制造2025”：通过“三步走”战略实现制造业强国目标，推动工业自动化发展。
• “工业4.0”：涵盖五大领域，强调智能制造和自动化技术的融合。

总结

工控行业正经历复苏与国产化双重驱动，本土企业凭借价格与灵活性优势逐步替代进口产品，向中高端市场渗透。行业趋势向解决方案和细分市场深耕转变，未来增长空间广阔。汇川技术、信捷电气等企业具备较强的竞争力，值得重点关注。