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恒力期货周度要点总结（2026.9.28）

核心内容概述

本报告为恒力期货研究院发布的周度市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，主要分析各品种价格走势、基本面变化及风险提示。

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主要观点

1. 能源板块

• 原油：地缘政治风险回升，伊朗与美国谈判僵局，市场对霍尔木兹海峡重新开放预期较弱，油价中枢预计维持高位。
• 风险提示：美伊局势、海峡通航情况、美国柴油出口禁令。

2. 芳烃-聚酯板块

• PTA：中东局势对价格形成支撑，但终端需求走弱，现货基差偏强。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

3. 煤化工板块

• 甲醇：地缘动荡导致高位分歧，但进口不足和港口、内地库存偏低支撑基差。
• 风险提示：油价异动、地缘动态。

4. 盐化工板块

• 纯碱：需求疲软，出口难以对冲内需走弱，库存压力逐步加大。
• 玻璃：市场情绪偏弱，下游订单减少，库存维持高位，价格承压。
• 烧碱：库存压力上升，下游需求平淡，出口新单跟进有限。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

5. 有色金属板块

• 黄金：美联储加息主导美元上涨，对金价形成压制，短期震荡偏弱。
• 白银：宏观紧缩周期开启，不利于白银上行。
• 铜：现货升水维持高位，但节前库存偏低，假期后或回落。
• 铝：短期供需偏紧，远期供应宽松预期存在，下方支撑仍存。
• 风险提示：宏观政策、去库节奏、需求兑现情况。

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关键信息

原油

• 布伦特原油周内下跌2.14%，WTI原油下跌2.33%。
• 美伊谈判僵持，伊朗拒绝美方提出的7天开放霍尔木兹海峡方案。
• 美国柴油出口可能受限，成品油缺口推动柴油价格上涨。

PTA

• PTA2701周涨幅3.22%，现货基差维持在01+925元/吨。
• PX负荷上升，PTA负荷下降，聚酯负荷下降。
• 江浙涤丝产销局部提升，轻纺城成交量达981万米。

甲醇

• MA2610周涨幅4.9%，MA2701周涨幅0.27%。
• 港口库存偏低，进口不足支撑基差。
• 内地供应反弹预期存在，但节后需求变化需关注。

纯碱

• 周内厂家去库8.3万吨，库存仍偏高。
• 内需疲弱，光伏玻璃减产，出口增量有限。
• 长期仍处于高供应弱需求格局，明年产能扩张将加剧压力。

玻璃

• 周内库存环比持平，现货情绪弱化，部分地区价格下跌。
• 地产竣工需求疲软限制价格上涨空间，库存缓慢去化。

烧碱

• 厂家库存回升，供应偏高，下游需求平淡。
• 液氯价格上升，烧碱亏损有限，但库存压力持续。

黄金

• 美联储加息推动美元上涨，抑制金价。
• 10年期美债收益率升至5.135%，创2007年以来新高。

白银

• 宏观紧缩周期开启，不利于白银上行。
• 美国经济韧性较强，政策对白银形成压制。

铜

• 国内现货升水高位，库存低位，假期前有补库需求。
• 伦敦库存企稳，期现价差转为反向，节后或回落。

铝

• 沪铝连续四日收阴，主力合约收于24200元/吨。
• 现货升水高位，但节后库存或回升，价格承压。
• 地缘风险有所缓解，海外运输渠道恢复，对铝价形成压制。

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风险提示汇总

品种	风险提示
原油	美伊局势、海峡通航情况、美国柴油出口禁令
PTA	地缘超预期扰动
甲醇	油价异动、地缘动态
纯碱	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
玻璃	地产政策变化，宏观情绪变化
烧碱	出口需求变动，厂家开工变化
黄金	美元大幅波动，央行购金扰动
白银	美元大幅波动，央行购金扰动
铜	加工费波动
铝	宏观政策，去库节奏，需求兑现情况

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数据监测摘要

原油价格

• Brent连一：104.32美元/桶（-2.14%）
• WTI连一：92.41美元/桶（-2.33%）
• Dubai连一：94.40美元/桶（-2.65%）
• TTF天然气：72.15美元/mmBtu（-4.94%）

PTA价格

• PTA现货：7130元/吨（+2.9%）
• TA701：6340元/吨（+3.6%）
• 主要现货基差：01+925元/吨

甲醇价格

• MA2610：3513元/吨（+4.9%）
• MA2701：2960元/吨（+4.5%）
• 基差：01+742元/吨

纯碱价格

• SA01：1007元/吨（-0.31%）
• SA05：1065元/吨（-0.49%）
• 基差：沙河重碱-SA01为33元/吨

玻璃价格

• FG01：907元/吨（-0.31%）
• FG05：983元/吨（-0.49%）
• 基差：沙河玻璃-FG01为63元/吨

烧碱价格

• SH01：1962元/吨（-0.31%）
• SH05：2079元/吨（-0.49%）
• 基差：SH01为13元/吨

黄金价格

• 期货上海：924.76元/克（-1.28%）
• 现货上海：933.80元/克（+0.19%）

白银价格

• 期货上海：15615元/千克（-3.10%）
• 现货上海：15997元/千克（+0.93%）

铜价格

• LME3月官价：14758美元/吨（-0.31%）
• 现货上海：112290元/吨（-0.31%）

铝价格

• 主力合约收盘价：24200元/吨（-0.02%）
• LME铝0-3：3251.5美元/吨（+0.05%）

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数据来源

• Wind
• CCF Mysteel
• 恒力期货研究院

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投资咨询业务资格

• 证监许可[2012]338号

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分析师信息

• 周云（F03089066，Z0016657）
• 程驰文（F03143095，Z0023973）
• 郭延龙（F03143036）

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交易咨询部分析师

• 杨怡菁（F03090247，Z0016789）
• 杨力（F03150619，Z0023369）
• 郭瑾雯（F03124046，Z0023457）