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A股市场回调，策略型ETF申赎资金持续净流入

核心内容

本周（2026年3月16日至2026年3月20日），A股市场整体呈现回调趋势，主要指数普遍下跌，其中中证500和中证1000跌幅较大，分别为-5.82%和-5.25%。然而，股票（策略）ETF申赎资金净流入约80亿元，成为股票型ETF申赎资金净流入的主要方向。整体ETF市场申赎资金净流入约-41亿元，但宽基ETF资金呈现净流入，而行业主题ETF则出现净流出。此外，本周共有10支新发行ETF基金首日上市，合计约41亿份，另有11支ETF基金已完成募集，等待上市。

主要观点

1. A股市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证指数：-3.38%
  • 上证50：-2.47%
  • 沪深300：-2.19%
  • 中证500：-5.82%
  • 中证1000：-5.25%
  • 中证2000：-5.70%
  • 创业板指：+1.26%
  • 科创50：-4.03%

• 行业表现：

  • 通信（+2.10%）、银行（+0.36%）收涨
  • 有色金属（-11.82%）、基础化工（-10.53%）、钢铁（-10.29%）跌幅较大

• 市场交易情况：

  • 沪深两市日均成交金额为21952亿元，较上周下降11.45%
  • 两融业务融资余额约26148亿元，较上周小幅下降

2. ETF市场动态

• 整体ETF市场：

  • 申赎资金净流入约-41亿元
  • 股票型ETF申赎资金净流入约-88亿元，其中股票（策略）ETF净流入约80亿元，是主要资金流入方向

• 宽基ETF：

  • 整体小幅净流入，其中上证50、沪深300、中证500、中证1000等ETF净流入
  • 宽基ETF交易换手率上升

• 行业主题ETF：

  • 化工、有色等主题ETF申赎资金净流出
  • 红利、自由现金流策略ETF净流入

• 新发行ETF：

  • 本周新发行ETF基金10支，首日上市交易合计约41亿份
  • 已完成募集但尚未上市的ETF基金共11支，合计份额约31亿份

3. 其他ETF类型表现

• 商品、债券指数ETF：

  • SGE黄金9999、中证短融等ETF出现净流入，但部分债券ETF如AAA科创债、中债-30年期国债等出现净流出

• 跨境指数ETF：

  • 恒生科技、纳斯达克100等ETF净流入，但港股通互联网ETF净流出

• 风格策略ETF：

  • 红利、自由现金流等策略ETF净流入，但部分ETF如国信价值、中证A500等出现净流出

4. 融资融券动态

• 融资净买入：

  • 中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF等ETF融资净买入较多

• 融资净卖出：

  • 黄金ETF、光伏ETF、纳指ETF等ETF融资净卖出较多

关键信息

• 铜金比指标：

  • 铜金比低位震荡，美债长端利率短线上行，反映宏观经济健康状况
  • 我国及美国的债券收益率变化趋势与铜金比指标长期高度正相关

• 拥挤度指标：

  • 公用事业行业拥挤度相对较高，可能代表短线过度炒作

• ETF发行与上市：

  • 新发行ETF基金10支，合计约41亿份
  • 待上市及正在发行的ETF基金共11支，合计份额约31亿份

风险提示

• 地缘政治风险
• 能源价格波动
• 制造业逆全球化背景下，全球经济下行超预期