20260825-五矿证券-电气设备行业_六张网_建设提速_电网迈入成长周期_4页_575kb

报告摘要

2026年8月19日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，提出建立“2+3+N”协调机制，推动算力网、新型电网、新一代通信网等重大基础设施建设。该机制旨在通过加强统筹和协作，加快项目落地，提升整体建设效率。

电网投资节奏阶段性疲软
- 2026年上半年电网基建投资完成额为3027亿元，同比增长4.0%。
- 投资节奏呈现“高开低走”趋势，前4个月增速达32.4%，但5月和6月分别下滑29.6%和17.6%。
- 二季度增速放缓与2025年同期“531抢装潮”高基数有关，但整体增速仍低于市场预期。
“六张网”建设成为政策重点
- 国家层面高度重视“六张网”建设，自2026年4月中央政治局会议首次提出以来，7月和8月的会议再次强调统筹推进。
- 政策信号明确：新型电网等重大基础设施将成为下半年乃至“十五五”期间拉动政府投资、稳定宏观经济的重要抓手。
“十五五”期间投资规模显著扩大
- “六张网”建设预计在“十五五”期间拉动约20-25万亿元的总体投资。
- 其中新型电网投资目标为超过5万亿元，远高于“十四五”期间约2.85万亿元的总投资规模。
- 为实现“十五五”目标，未来五年电网投资年化复合增长率需超过10%。
电网行业迈入成长周期
- 电网基建投资已从“总量停滞”转变为“成长扩张”，2024-2025年投资中枢上移至6000亿元级别，2026年有望突破7000亿元。
- 行业具备“防御”属性，同时兼具成长性，配置价值凸显。