20260322-华泰期货-农产品周报_关注美农面积报告_豆粕价格震荡运行_11页_2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了豆粕、菜粕及玉米市场的近期走势与影响因素，结合期货价格、现货价格、库存数据及供应需求变化，对市场趋势进行了评估。整体来看，豆粕价格震荡运行，玉米市场则维持强势。

---

豆粕市场分析

价格走势

• 期货价格：豆粕2605合约上周收盘价为3029元/吨，环比下跌99元/吨，跌幅为3.16%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3350元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M05 + 321，环比上涨19。
  • 江苏地区：3300元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M05 + 271，环比上涨69。
  • 广东地区：3400元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M05 + 371，环比上涨79。

供应与需求

• 到港量：2026年第11周，国内全样本油厂大豆到港量为25.9船，约168.35万吨。
• 压榨量：实际压榨量为196.94万吨，环比增加13.64万吨，开机率为54.23%。
• 库存变化：
  • 大豆库存下降至548.61万吨，环比减少24.06万吨，减幅4.20%。
  • 豆粕库存下降至62.73万吨，环比减少13.32万吨，减幅17.51%。
• 成交情况：
  • 全国豆粕共成交90.54万吨，环比增加6.88万吨，日均成交18.11万吨。
  • 现货成交75.56万吨，远月基差成交3.9万吨。
  • 提货总量为86.46万吨，环比增加1.18万吨，日均提货17.29万吨。

国际动态

• 巴西大豆收割进度：截至3月14日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为59.2%，较上周增加8.6%，去年同期为69.8%。
• 巴西大豆作物评级：74%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的69%。
• 产量预测：维持为4850万吨。

国内因素

• 国内大豆供应持续下降，但巴西新季大豆丰产可能对国内市场造成压力。
• 国内豆粕库存持续消耗，市场供应偏紧，支撑价格震荡上行。
• 下游需求稳定，现货成交和提货量均有所增长。

策略与风险

• 策略：谨慎看涨。
• 风险：美豆种植情况、巴西大豆到港情况及宏观事件变化。

---

菜粕市场分析

价格走势

• 期货价格：菜粕2605合约上周收盘价为2423元/吨，环比下跌168元/吨，跌幅为6.48%。
• 现货价格：福建地区菜粕现货价格为2460元/吨，环比下跌150元/吨，现货基差M05 + 37，环比下跌18。

供应与需求

• 压榨量：沿海油厂菜籽压榨量为3.0万吨，与上期持平；菜油产量为1.26万吨，基本稳定；菜粕产量为1.71万吨，与上期持平。
• 提货量：菜粕提货数量未提及具体数据，但整体市场需求偏弱。

国内因素

• 国内菜粕供应稳定，但进口菜粕库存下降，可能对市场产生一定影响。
• 需求端未有明显增长，市场整体偏弱。

策略与风险

• 策略：谨慎看涨。
• 风险：替代谷物拍卖情况、进口菜粕库存变化。

---

玉米市场分析

价格走势

• 期货价格：玉米2605合约上周收盘价为2387元/吨，环比上涨1元/吨，涨幅0.04%；淀粉2605合约收盘价为2798元/吨，环比上涨69元/吨，涨幅2.53%。
• 现货价格：
  • 鲅鱼圈港玉米现货价格2400元/吨，环比下跌5元/吨，基差C2605 +13，环比下跌6。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，环比上涨100元/吨，基差CS2605 +102，环比上涨31。

供应与需求

• 进口数据：1-2月玉米及玉米粉进口量为55万吨，同比增加207.9%。
• 深加工需求：全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米134.14万吨，环比增加7.28万吨。
• 库存变化：
  • 饲料企业玉米平均库存30.27天，较前一周增加0.21天。
  • 47家规模饲料厂玉米库存较上周增加11.61%，但同比减少24.09%。
  • 北方四港玉米库存增加23.1万吨，下海量增加41.10万吨。
  • 广东港内贸玉米库存减少23.90万吨，外贸库存减少1.00万吨。

国际动态

• 美国玉米出口销售：3月12日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增117.18万吨，较前一周减少22%，较前四周均值减少17%。
• 巴西玉米生长进度：截至3月14日，巴西25/26年度一茬玉米收获进度为34%，去年同期为40.1%。

国内因素

• 当前粮农余粮已基本见底，贸易商出货意愿偏低。
• 深加工企业玉米库存偏低，提价促收支撑玉米价格。
• 饲料企业对高价玉米接受度不高，更多使用替代品。

策略与风险

• 策略：谨慎看涨。
• 风险：替代谷物拍卖情况、市场供需变化。

---

关键信息汇总

豆粕

• 期货价格下跌，现货价格震荡。
• 国内大豆供应下降，豆粕库存持续消耗。
• 巴西大豆收割进度加快，产量维持高位。
• 美豆支撑价格，未来需关注种植情况及到港情况。

菜粕

• 期货价格下跌，现货价格下滑。
• 供应稳定，但进口菜粕库存下降。
• 市场整体偏弱，需关注巴西大豆到港及国内需求变化。

玉米

• 期货价格微涨，现货价格震荡。
• 供应偏紧，进口量大幅增长。
• 深加工企业消耗玉米增加，库存偏高。
• 替代谷物拍卖可能影响玉米需求。

---

图表说明

• 图1-图30提供了豆粕、菜粕及玉米相关的价格、成交量、库存及压榨量等数据的可视化图表，资料来源为钢联数据及华泰期货研究院。

---

研究员信息

• 研究员包括邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元，均具备从业资格与投资咨询资质。

---

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网址：www.htfc.com。

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 未经许可，不得擅自使用、复制或分发本报告内容。