20260828-广发期货-工业硅月报_9月供需双弱_关注减产动向和价格区间上沿做空机会_28页_4mb

工业硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月工业硅市场的供需、价格走势、库存变化及成本利润情况，并对9月市场走势提出展望与交易策略建议。

主要观点

• 价格走势：8月上旬供需边际好转带动现货和期货价格上涨，下旬在新疆大型企业大幅减产消息支撑下，工业硅期货价格高位震荡。
• 供需情况：8月工业硅产量下降，多晶硅需求上涨，但下旬多晶硅增量放缓，有机硅需求持续下滑，导致需求转弱。
• 库存变化：8月工业硅总库存约95.34万吨，环比小幅下降，但库存仍处于高位。
• 成本利润：工业硅利润在盈亏线附近波动，高成本企业亏损，低成本企业盈利。
• 市场预期：9月工业硅预计延续供需双弱，若新疆大型企业大幅减产，供应量可能降至30-31万吨，加上99硅和再生硅，供应量预计在32-33万吨左右。需求端延续弱势，谨慎看平或小幅回落。
• 交易策略：建议逢高试空，关注买现货抛期货的套利机会，期权方面可尝试卖出小幅虚值看跌，若已有卖看跌可继续持有。

关键信息

一、价格走势

• 华东通氧Si5530：8月28日价格为9400元/吨，环比7月底回升3.87%。
• 新疆99硅：8月28日价格为8700元/吨，环比7月底回升3.57%。
• 华东Si4210：8月28日价格为9550元/吨，环比7月底回升2.14%。
• 期货价格：8月28日报收8785元/吨，环比上涨615元/吨，涨幅约7.53%。

二、供应情况分析

• 8月产量：预计回落至36-37万吨，环比下降约9%。
• 减产因素：甘肃、宁夏地区部分企业因电价问题减产，新疆企业逐步复产。
• 9月减产预期：若新疆32台33000kva矿热炉减产一个月，预计影响产量6.5万吨，供应量可能降至30-31万吨。
• 地区产量：
  • 新疆样本硅企周度产量回升至35520吨，开工率73.3%。
  • 云南样本硅企周度产量为6740吨，开工率58.16%。
  • 四川样本硅企周度产量为1945吨，开工率29.69%。
  • 西北样本硅企周度产量为7170吨，开工率50%。

三、需求情况分析

• 多晶硅产量：7月产量约10.51万吨，环比增加13.13%；预计8月产量在11万吨以上。
• 多晶硅需求：8月下游硅片企业开工率小幅下调，硅料需求减少至9.2万吨左右。
• 有机硅需求：持续下滑，产量季节性图显示产量下降趋势。
• 出口情况：工业硅及有机硅出口量季节性图显示出口量有所波动，但整体需求疲弱。

四、库存及仓单变化

• 总库存：8月工业硅总库存约95.34万吨，环比下降约1万吨。
• 仓单变化：8月28日工业硅仓单增长1273手至33559手，约16.78万吨。
• 社库变化：社库共计49.3万吨，环比下降3万吨。
• 厂库变化：厂库增长2.17万吨至21.51万吨。
• 下游原料库存：下降0.24万吨至24.53万吨。

五、基差与月差

六、成本分析

• 主要原材料价格：
  • 硅石、电极、石油焦、硅煤价格均有所波动，反映成本端变化。
• 成本结构：全国Si5530和Si4210成本结构清晰，成本端对价格影响显著。

七、市场展望与策略

• 价格区间：预计工业硅价格区间在【8000-8800】元/吨。
• 策略建议：
  • 单边策略：逢高试空。
  • 套利策略：关注买现货抛期货的套利窗口。
  • 期权策略：卖出小幅虚值看跌，已有卖看跌可继续持有。

总结

8月工业硅市场呈现供需双弱格局，但受新疆大型企业减产消息支撑，价格高位震荡。9月预计供应量进一步下降，需求端仍面临压力，库存虽有小幅去化，但去库幅度有限。期货价格已处于震荡区间上沿，若继续上涨需警惕上方压力。成本端波动对价格影响显著，利润在盈亏线附近波动。建议投资者关注产量下降、多晶硅排产及成本端波动的影响，适时采取逢高试空策略。