20260927-新湖期货-铁矿石_减产预期开始兑现_10月继续关注海运费变化_25页_3mb

铁矿石市场周报总结（2026.9.27）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡走势，01合约收盘报713.5，周环比下跌0.28%。钢厂节前补库基本结束，现货成交转弱，基差收窄至7。整体市场仍处于供强需弱格局，我们维持偏空判断。

主要观点

• 价格走势：连铁先跌后反弹，但整体仍承压。
• 供需格局：供应端全球发运量环比下降，但同比增加；需求端钢厂铁水产量下降，盈利率持续走低，减产预期开始兑现。
• 运费变化：长短途运价分化，但幅度趋缓，C5海运费下跌，C3上涨，巴西FOB价格继续下探。
• 库存情况：港口库存小幅上升，钢厂进口矿库存增加，库销比上升，但节前补库接近尾声。
• 10月展望：重点关注发运高位回落，以及C3海运费是否止涨回落，为矿价提供下方空间。

关键信息

供应端分析

• 全球发运：上周全球发运3426万吨，环比下降91万吨，同比增加101万吨。
  • 澳矿发运强劲，巴西和非主流矿发运量小幅减少。
• 45港到港量：本周到港量为2744万吨，环比增加7万吨，预计后两周均值维持在2750万吨左右。
• 主要矿山发运情况：
  • 力拓发运量环比增加28.4万吨，同比增加68.5万吨。
  • BHP发运量环比增加24.1万吨，同比增加43.9万吨。
  • FMG发运量环比增加24.1万吨，同比增加61.1万吨。
  • Vale发运量环比减少116.2万吨，同比减少112.7万吨。
• 合计发运量：环比减少39.6万吨，同比增加60.8万吨。

需求端分析

• 钢厂铁水产量：本周日均铁水产量235.66万吨，环比下降1.97万吨，同比下降6.70万吨。
• 高炉开工率与产能利用率：高炉开工率82.01%，环比下降0.3%，产能利用率88.49%，环比下降0.7%。
• 钢厂盈利率：6.93%，环比下降0.86%，连续三周超低盈利率促使减产预期兑现。
• 高炉检修影响：本周检修影响量152.67万吨，折日均铁水产量下降0.80万吨，下周预期继续下降0.67万吨。
• 铁废价差：维持高位，废钢性价比优于铁水，但高炉废钢消耗量随铁水产量下降而减少。

库存情况

• 45港库存：16419万吨，环比增加64万吨，同比增加2419万吨，压港船数继续下降。
• 分品种库存：
  • 粗粉和块矿继续累库，精粉去库速度放缓，球团库存低位小幅去化。
• 钢厂进口矿库存：9563万吨，环比增加232万吨，库销比33.09，环比上升1.08。

运费与汇率

• 海运费：C5海运费环比下跌0.18美金，C3海运费上涨0.19美金，巴西FOB价格继续下探。
• 汇率波动：美元兑人民币报6.712，周环比上涨0.004，同比下跌0.423。

10月重点关注

• 发运变化：关注发运量是否从高位回落。
• 海运费走势：C3海运费是否止涨回落，释放矿价下方空间。
• 库存动态：港口库存和钢厂库存变化趋势。
• 需求变化：钢厂铁水产量和盈利率是否进一步下降，推动减产。

总结

铁矿石市场在本周呈现震荡走势，供应端维持高位，需求端则因钢厂盈利率持续走低而出现减产预期。尽管巴西矿山减停发消息增多，但影响有限，我们仍维持偏空判断。10月需重点关注发运量回落及C3海运费走势，以判断矿价后续变化。