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红枣期货日报总结

核心内容概览

本报告为2026年10月8日红枣期货日报，由分析师游镇齐撰写。报告分析了红枣期货的市场行情、未来走势、宏观背景及基本面情况，并对新季红枣开秤价及市场风险进行了重点提示。

主要观点

• 行情分析：国庆节后首日红枣期货大幅跳空低开，主力合约收于6805元/吨，跌幅4.42%，创近一年新低。主要受节后消费淡季、高结转库存及新枣上市预期压制。
• 次日展望：预计10月9日红枣主力合约仍将低位震荡偏弱运行，新枣开秤价若继续走低，将加剧市场悲观情绪。
• 宏观预期：新旧产季交替期间，行情将由新枣开秤价、产量与质量、库存去化节奏及春节备货主导。当前供过于求格局预计延续，期价将低位磨底，存在阶段性修复机会，但反弹力度有限。
• 风险关注：新疆主产区天气风险高，可能引发裂果、烂枣，影响新季商品率；新枣开秤价若低于预期，将进一步压制价格；旧季库存去化缓慢亦为持续压制因素。

行情回顾

主力合约表现

• 价格走势：10月8日红枣主力合约（主连）开盘7090元/吨，低开40元，盘中最低下探至6790元/吨，最终收于6805元/吨，较节前下跌315元/吨，跌幅4.42%。
• 成交量与持仓量：当日成交量209,189手，持仓量235,900手，较节前增加17,826手，呈现增仓下行态势。

其他合约表现

期权走势

• PCR值：仅0.40，表明市场看涨情绪浓厚。
• 看涨期权持仓：集中在高行权价端（K=9000和K=10000）。
• 隐含波动率：CJ701系列约32%，处于相对高位；CJ612期权隐含波动率高达41%，显示临近交割月价格不确定性增加。

当日逻辑

核心逻辑

• 旧季红枣库存处于历年同期高位，货源充足，去库周期长，对现货价格形成持续压制。
• 新季红枣产量预计为50-60万吨，属于正常年份水平，稳产预期稳固，供应宽松格局延续。

重要逻辑

• 新季红枣逐步下树，开秤价预期偏悲观，可能低位运行，将成为四季度价格中枢的关键变量。

宏观逻辑

• 农产品价格整体处于近年低位，菜价、猪价均低于去年同期，反映整体消费需求偏弱。
• 厄尔尼诺事件确认，气候异常可能对部分农产品价格产生支撑，但对红枣影响有限。

基本面分析

• 物理库存：36家样本企业（含新疆、河北、河南、广东）9月25日和10月2日库存均为9570吨，环比持平，但基数偏大，总量同比偏高。
• 下游采购：节后消费进入淡季，采购力度减弱，河北崔尔庄市场成交仅为到货量的4-5成，中间商备货积极性不足。

重要事件解读

• 新疆灰枣预计于10月中下旬全面采收，新旧货源叠加，市场对新枣开秤价预期偏悲观，开秤价大概率低位运行，将对四季度价格中枢产生决定性影响。

风险揭示

• 天气风险：新疆主产区9月下旬至10月中旬为成熟期，连绵阴雨可能引发裂果、烂枣，影响新季商品率。
• 开秤价风险：若新枣开秤价大幅低于预期，将进一步打压市场情绪；若高于预期，可能引发盘面反弹。
• 库存风险：旧季高库存若去化缓慢，将对现货与期货价格形成持续压制。

免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。投资者应自行判断是否符合其投资需求，谨慎入市。