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有色商品日报总结（2026年7月30日）

一、核心内容概述

本报告对2026年7月30日有色金属市场进行了综合分析，涵盖了铜、铝、镍、铅、锌、锡等主要品种的市场行情、库存变化、加工费、升贴水及政策影响等内容。整体市场呈现震荡格局，部分品种受到宏观政策和地缘政治因素影响，走势分化。

二、主要品种分析

1. 铜

• 市场行情：内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口出现小幅亏损。
• 价格变化：
  • 平水铜：105210元/吨（下跌5元）
  • 废铜：1#光亮废铜（广东）下跌200元/吨，精废价差上涨164元/吨
  • 下游产品：无氧铜杆、低氧铜杆价格小幅下跌
• 库存情况：
  • LME库存下降6475吨至262300吨
  • SHFE仓单下降763吨至26161吨
• 关键因素：
  • 美联储维持利率不变，但内部存在较大分歧，市场对9月加息预期减弱
  • 美伊冲突缓解，避险情绪减弱
  • 库存快速下降支撑铜价，但地缘政治和宏观扰动抑制看涨情绪

2. 铝

• 市场行情：氧化铝震荡偏弱，铝价震荡偏强。
• 价格变化：
  • AL2609收于23480元/吨（上涨0.41%）
  • 无锡报价上涨200元/吨，南海报价上涨260元/吨
• 库存情况：
  • LME库存减少1500吨至267800吨
  • SHFE仓单下降7612吨至330389吨
• 关键因素：
  • 氧化铝库存边际压力抬升，印尼管制出口引发市场关注
  • 国内新增产能释放及检修产能恢复影响库存变化
  • 流动性收紧压制铝价，市场震荡为主

3. 镍

• 市场行情：LME镍上涨1.15%，沪镍上涨0.66%。
• 价格变化：
  • 电解镍价格小幅下跌，304不锈钢价格维持稳定
• 库存情况：
  • LME库存维持267522吨
  • SHFE镍仓单微增25吨至99663吨
• 关键因素：
  • 印尼镍矿配额政策未大幅调整，市场对出口限制担忧缓解
  • 进口镍升贴水下跌，影响市场情绪
  • 镍价受库存及政策影响，走势仍需观察后续配额释放情况

4. 铅

• 市场行情：铅价震荡偏强，现货升贴水维持稳定。
• 价格变化：
  • 主力结算价上涨0.3%
  • SMM现货价格小幅下跌
• 库存情况：
  • LME库存减少550吨至447200吨
  • SHFE库存减少24吨至57578吨
• 关键因素：
  • 供应端变化不大，需求端支撑有限
  • 铅精矿到厂价稳定，加工费维持不变

5. 锌

• 市场行情：锌价震荡偏弱，现货升贴水维持稳定。
• 价格变化：
  • 主力结算价下跌0.3%
  • SMM现货价格下跌45元/吨
• 库存情况：
  • 上期所库存周度增加793吨
  • LME库存减少700吨
• 关键因素：
  • 供应端稳定，但需求疲软
  • 活跃合约进口盈亏变化不大

6. 锡

• 市场行情：锡价震荡偏强，LME锡价下跌2.1%
• 价格变化：
  • SMM现货价格上涨4500元/吨
  • 60%锡精矿价格上涨7650元/吨
• 库存情况：
  • LME库存减少80吨至6330吨
  • SHFE库存减少147吨至5456吨
• 关键因素：
  • 铅锡价差扩大，市场情绪有所回升
  • 进口关税维持3%，影响市场预期

三、关键信息汇总

• 宏观环境：美联储维持利率不变，但内部存在分歧，市场对9月加息预期降低，流动性收紧仍对价格形成压制。
• 地缘政治：美伊局势有所缓和，但中东局势反复仍对市场情绪构成影响。
• 库存变化：
  • 多数品种库存下降，如铜、铝、镍等，显示去库节奏加快
  • 铅、锌库存略有波动，市场供需关系尚不明朗
• 加工费与成本：
  • 铜、铝、锌加工费稳定或小幅下调，反映市场对成本的敏感性
  • 氧化铝加工费维持高位，成本支撑较强
• 政策影响：
  • 印尼镍矿配额政策未大幅调整，出口限制担忧有所缓解
  • 氧化铝出口管制引发市场关注，库存压力上升

四、市场展望

• 铜：库存下降支撑价格，但地缘政治和宏观扰动限制上涨空间，建议谨慎看待。
• 铝：库存下降与成本支撑形成多头因素，但流动性收紧和出口政策不确定性压制市场情绪。
• 镍：库存稳定，政策不确定性仍存在，需关注后续配额释放情况。
• 铅：供需变化不大，库存小幅下降，价格震荡为主。
• 锌：库存略有增加，价格承压，短期走势偏弱。
• 锡：库存下降，价格震荡偏强，市场情绪有所回升。

五、资料来源

• 同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所
• iFind 光大期货研究所