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有色商品日报总结（2026年8月13日）

核心内容概述

本报告对2026年8月13日的有色金属市场进行了全面分析，涵盖了铜、铝、镍、锌、铅和锡的主要品种，从市场行情、库存变化、加工费、升贴水及宏观经济影响等多个维度展开。整体来看，市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因供需变化、成本上升及宏观政策影响而表现不同。

一、主要品种分析

1. 铜

• 市场行情：隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口保持亏损状态。
• 价格走势：平水铜价格略有回落，废铜价格小幅上涨。
• 加工费与成本：冶炼加工费维持稳定，LME库存下降，Comex库存增加，SHFE仓单增加。
• 需求与供应：下游采购意愿偏弱，高价备货不足，LME铜价在历史高点受阻，市场分歧较大，美铜较LME铜溢价依然偏高。
• 宏观因素：美国7月CPI温和降温，但高于2%目标，美联储9月加息概率维持在45%左右，市场关注沃什在8月末全球央行年会上的表态。

2. 铝

• 市场行情：隔夜氧化铝震荡偏弱，AL2609收跌0.62%，铝合金震荡偏弱。
• 价格与升贴水：现货升水维持平水，佛山A00报价回升，无锡A00报贴水。
• 库存与成本：LME库存减少，SHFE仓单增加，氧化铝成本重心抬升。
• 供需变化：海内外增复产同步放量，进口到港量维持高位，社库仓单仍在积累。
• 宏观影响：特朗普释放停火信号，宏观风险偏好修复，铝价呈现区间震荡。

3. 镍

• 市场行情：LME镍涨0.42%，沪镍涨0.18%。
• 库存变化：LME库存维持高位，SHFE仓单减少，镍库存周度增加。
• 成本与加工费：进口镍升贴水上涨，氧化铝成本上升影响电解铝需求。
• 消息面：PT Weda Bay Nickel(WBN)获批新增2500万吨镍矿配额，全年配额增至3700万吨，仍低于2025年水平。
• 需求端：新能源和不锈钢排产环比增加，但价格因配额消息转弱运行。

4. 锌

• 市场行情：主力结算价微涨，沪伦比略有上升，近远月价差收窄。
• 库存变化：上期所锌库存周度增加，LME锌库存小幅下降，社会库存减少。
• 成本与加工费：锌冶炼利润稳定，进口升贴水略有改善。
• 宏观影响：市场情绪修复，锌价维持偏强走势。

5. 铅

• 市场行情：铅价小幅上涨，现货升水维持贴水状态。
• 库存变化：LME铅库存下降，上期所仓单小幅增加，社会库存小幅减少。
• 成本与加工费：铅精矿到厂价普遍上涨，加工费维持稳定。
• 宏观影响：铅价整体维持震荡偏弱格局，市场情绪较为谨慎。

6. 锡

• 市场行情：锡价微涨，LME锡库存小幅下降，近远月价差收窄。
• 库存变化：LME锡库存下降，SHFE锡库存略有增加。
• 成本与加工费：锡现货升贴水改善，锡精矿价格回落。
• 宏观影响：锡价受库存和成本影响，维持震荡格局。

二、关键信息汇总

• 宏观环境：美国CPI数据温和降温，但高于目标，美联储9月加息概率维持在45%左右，市场关注沃什的讲话。
• 货币政策：国内央行继续实施适度宽松的货币政策。
• 库存变化：
  • 铜：LME库存下降，Comex库存增加，SHFE仓单增加。
  • 铝：LME库存减少，SHFE仓单减少，社会库存小幅下降。
  • 镍：LME库存维持，SHFE仓单减少，社会库存增加。
  • 锌：LME库存下降，SHFE库存增加，社会库存减少。
  • 铅：LME库存下降，SHFE仓单增加，社会库存减少。
  • 锡：LME库存下降，SHFE库存增加。
• 成本与利润：
  • 氧化铝成本上升，影响铝价。
  • 镍矿配额增加，但低于2025年水平，对价格形成压制。
  • 锌冶炼利润稳定，铅精矿加工费维持不变。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分品种因成本上升和供应增加而承压，但宏观风险偏好修复带来一定支撑。

三、图表分析要点

• 现货升贴水：各品种现货升贴水波动较小，铜、铝、镍等品种维持贴水或平水状态。
• 近远月价差：铜、铝、镍等品种近远月价差收窄，反映市场对近期价格的预期趋于一致。
• LME库存：铜、铝、镍等品种库存变化较小，部分品种库存下降，显示供应端有所缓解。
• SHFE库存：铜、铝、镍等品种库存波动不大，部分品种仓单增加。
• 冶炼利润：铜、铝、锌等品种冶炼利润维持稳定，部分品种成本上升带来压力。

四、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合，服务于多家新能源产业龙头企业。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据，投资者据此操作风险自担。