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PVC期货早报总结（2026年8月24日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月24日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC期货市场近期走势、基本面变化及未来预期。报告从供给、需求、库存、成本、基差等多个维度进行综合评估，为投资者提供市场参考。

一、市场走势

1. 期货收盘价

• 01合约：收盘价为4679元/吨，较前值下跌31元，跌幅0.66%。
• 02合约：收盘价为4712元/吨，较前值下跌31元，跌幅0.65%。
• 03合约：收盘价为4743元/吨，较前值下跌31元，跌幅0.65%。
• 04合约：收盘价为4955元/吨，较前值下跌27元，跌幅0.54%。
• 05合约：收盘价为4987元/吨，较前值下跌34元，跌幅0.68%。
• 06合约：收盘价为5004元/吨，较前值下跌9元，跌幅0.18%。
• 07合约：收盘价为5023元/吨，较前值下跌20元，跌幅0.40%。

2. 基差走势

• 01合约：基差为-69元/吨，较前值上涨11元，涨幅1.37%。
• 02合约：基差为-102元/吨，较前值上涨11元，涨幅1.37%。
• 03合约：基差为-133元/吨，较前值上涨14元，涨幅1.45%。
• 04合约：基差为-345元/吨，较前值上涨7元，涨幅0.99%。
• 05合约：基差为-377元/吨，较前值上涨14元，涨幅3.58%。
• 06合约：基差为-394元/吨，较前值上涨-11元，跌幅2.87%。
• 07合约：基差为-413元/吨，较前值上涨10元，涨幅2.34%。

二、基本面分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.68%，环比减少0.004个百分点。
• 电石法产量：30.789万吨，环比增加0.27%。
• 乙烯法产量：11.938万吨，环比减少2.11%。
• 检修减损量：本周为17.72万吨，环比增加0.17万吨。
• 下周预期：检修减少，排产略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 型材开工率：39.43%，环比减少0.55%。
  • 管材开工率：30.60%，环比持平。
  • 薄膜开工率：47.50%，环比增加7.85%。
  • 糊树脂开工率：64.73%，环比减少3.22%。
• 需求整体：当前需求持续低迷，但薄膜开工率有所回升。

3. 库存情况

• 厂内库存：28.67万吨，环比增加1.74%。
• 电石法厂库：20.20万吨，环比减少0.25%。
• 乙烯法厂库：8.46万吨，环比增加6.84%。
• 社会库存：47.39万吨，环比减少0.87%。
• 库存可产天数：4.8天，环比增加0.41%。
• 库存总体：处于中性位置。

三、成本与利润

1. 成本端

• 电石法成本：5115.89元/吨，环比增加67.57元，涨幅1.34%。
• 乙烯法成本：5846.42元/吨，环比增加69.52元，涨幅1.20%。
• 成本整体：电石法和乙烯法成本均有所上升，成本支撑偏弱。

2. 利润端

• 电石法利润：-704.46元/吨，环比亏损扩大5.08%。
• 乙烯法利润：-658.92元/吨，环比亏损扩大4.07%。
• 双吨价差：1843.65元/吨，环比减少1.00%。
• 出口价差：-282.07元/吨，环比改善10.23元。

四、主要观点与预期

1. 主要观点

• 供需格局：整体供需宽松，价格承压。
• 主要逻辑：供给压力略有缓解，但需求仍偏弱，库存处于中性位置，关注去库节奏。
• 利多因素：
  • 检修增加，供应收缩。
  • 成本支撑。
  • 政策预期。
• 利空因素：
  • 库存高位。
  • 需求疲软。
  • 供应恢复。

2. 关键信息

• 预期：PVC2701合约预计在4641-4717元/吨区间震荡。
• 主要风险点：
  • 政策刺激超预期。
  • 成本大幅波动。

五、结论

当前PVC市场在供给端略有改善，但需求端仍偏弱，成本端走弱，整体价格承压。库存处于中性水平，需关注去库情况。未来市场走势将取决于政策动态、出口变化及成本波动。投资者应持续关注宏观政策及出口数据，以把握市场机会。