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有色金属市场总结（2026年9月3日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年9月3日铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝及铸造铝合金等有色金属品种的行情资讯与策略观点，结合市场数据、库存变化、基差情况、汇率利率及沪伦比价等信息，分析当前市场走势及未来预期。

一、铜

【行情资讯】

• 国内电解铜库存低位去化，保税区库存环比增加。
• 上期所日度仓单减少0.2至2.8万吨。
• 华东、广东地区铜现货升水分别为265元/吨和270元/吨。
• 国内铜现货进口亏损缩窄至100元/吨以内。
• 精废铜价差报3430元/吨，环比小幅扩大。

【策略观点】

• 中东冲突反复，美联储9月加息概率下调，情绪面偏暖。
• 铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，支撑铜价。
• 美国铜关税仍不确定，国内下游需求呈现旺季特征。
• 短期铜价维持高位震荡，预计沪铜主力运行区间：108000-109800元/吨；伦铜3M运行区间：14200-14500美元/吨。

二、铝

【行情资讯】

• 国内铝锭库存去化，铝棒库存小幅增加。
• 上期所铝锭期货库存减少0.6至22.8万吨。
• LME铝锭库存下滑至24.6万吨，注销仓单比例下降。
• 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨。

【策略观点】

• 中东电解铝供应恢复较快，强现实弱预期格局维持。
• 国内下游开工率小幅提升，需求可能呈现旺季特征。
• 短期铝价延续偏强震荡，预计沪铝主力运行区间：24200-24600元/吨；伦铝3M运行区间：3280-3360美元/吨。

三、铅

【行情资讯】

• 沪铅指数收跌0.19%至16128元/吨。
• LME铅锭库存减少2775吨至396825吨，Cash-3S基差转为贴水。
• 国内铅锭社会库存增加0.35万吨至7.53万吨。

【策略观点】

• 铅精矿港口与厂库库存均有所上升，原生铅开工率边际下滑。
• 再生铅开工率随价格反弹回暖，下游蓄企开工回升。
• 周五Jackson Hole会议上，沃什表态偏鹰派，抑制宏观情绪。
• 短期铅价或低位震荡，预计沪铅主力运行区间：2650-2750元/吨。

四、锌

【行情资讯】

• 沪锌指数收涨0.07%至26625元/吨。
• LME锌锭库存增加9975吨至110500吨，Cash-3S基差扩大。
• 国内锌锭社会库存减少1.76万吨至21.50万吨。

【策略观点】

• 锌精矿TC加速滑落，港库增加，厂库减少。
• 锌价高位，终端采购谨慎，需求偏弱。
• 美联储官员对加息态度谨慎，美债收益率回落，短期支撑锌价。
• 海外结构性矛盾边际缓和，预计锌价短期滞涨回落，主力运行区间：146000-156000元/吨。

五、镍

【行情资讯】

• 沪镍主力合约收报128890元/吨，上涨1.80%。
• 进口镍现货均价对沪镍合约贴水50元/吨，金川镍升水1600元/吨。
• 高镍生铁价格下跌1元/镍点。

【策略观点】

• 美联储对加息态度谨慎，美债收益率回落，提振市场情绪。
• 不锈钢产业链需求偏弱，高镍生铁价格下跌。
• 短期镍价维持区间震荡，预计沪镍主力运行区间：12.3-13.2万元/吨；伦镍3M运行区间：1.45-1.62万美元/吨。

六、碳酸锂

【行情资讯】

• 碳酸锂现货指数报153680元/吨，较前日下跌1500元/吨。
• 广期所碳酸锂主力合约收盘价149880元/吨，下跌3.71%。
• 贸易市场贴水收窄，显示现货表现相对坚挺。

【策略观点】

• 碳酸锂价格延续快速回调，期货跌幅大于现货。
• 锂盐厂排产环比回升，非洲锂矿持续到港，但部分检修产线恢复缓慢。
• 需求端结构性分化，磷酸铁锂企业开工较高，三元材料排产偏弱。
• 今日碳酸锂主力运行区间：146000-156000元/吨。

七、氧化铝

【行情资讯】

• 氧化铝指数上涨0.63%至2741元/吨。
• 国内氧化铝现货价格下跌5元/吨至2670元/吨，贴水主力合约55元/吨。
• 几内亚CIF价格维持71.5美元/吨，海运费上涨至40美元/吨。

【策略观点】

• 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计政策将适度削减出口，提升矿价。
• 国内冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改。
• 若国内商品市场情绪转弱，可能演绎现货主导下跌，期货跟跌。
• 氧化铝主力合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

八、铸造铝合金

【行情资讯】

• 铸造铝合金价格走强，主力合约收盘涨1.11%至23695元/吨。
• 期货持仓增加，成交量放大。

【策略观点】

• 成本端支撑偏强，原料供应偏紧。
• 下游旺季特征不明显，短期价格预计偏震荡。

九、市场数据与宏观环境

• LME库存：铜库存增加800吨至234650吨，铝库存减少250吨至245975吨，锌库存增加9975吨至110500吨，铅库存减少2775吨至396825吨。
• SHFE库存：铜库存减少1959吨至27558吨，铝库存减少6045吨至57793吨，锌库存增加248吨至95992吨，铅库存增加0吨至57793吨。
• 基差价差：铜、铝、锌、铅均出现基差变化，部分品种基差收窄。
• 汇率利率：美元兑人民币即期汇率为6.718，美国十年期国债收益率为4.77%，中国7天Shibor维持稳定。
• 沪伦比价：铜、铝、铅、锌沪伦比价分别为1.268、1.025、1.025、1.025，进口盈亏有所变化。

十、免责声明

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