20260911-华泰期货-化工日报_主港去库放缓_EG冲高回落_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

近期乙二醇市场呈现价格冲高回落、库存去库放缓的态势。市场整体处于供需紧平衡状态，短期内低库存支撑价格，但国际货源释放及下游需求变化可能对价格走势产生影响。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为5917元/吨，环比上涨+68元/吨，涨幅+1.16%。
• EG华东现货价为6990元/吨，环比上涨+229元/吨，涨幅+3.39%。
• EG华东现货基差为947元/吨，环比上涨+37元/吨。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利为8美元/吨，环比下降-15美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利为2498元/吨，环比上升+21元/吨。
• 国内乙二醇总负荷在8月下旬快速提升，反映生产端积极性增强。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差显示国际乙二醇供应紧张，尤其受红海航运受阻影响，波斯湾货源释放有限。

4. 下游产销及开工

• 短纤瓶片装置集中减产，导致聚酯负荷明显下降。
• 长丝产销及涤纶短纤负荷均出现下滑趋势，需关注后续是否进一步减产。
• 聚酯瓶片负荷也有所下降，反映下游需求疲软。

5. 库存数据

• EG华东主港库存已降至历史低水平，流通库存稀少。
• MEG华东主港库存为11.7万吨，较上周四下降2.2万吨，但去库速度放缓。
• 主港到港量本周计划为5.7万吨，副港为2.2万吨，预计库存下降速度放缓。

关键信息

• 供需逻辑：国内乙二醇供应趋紧，成为下游负荷的限制因素；国际货源受航运影响，短期内难以有效补充。
• 市场策略：
  • 单边策略：谨慎逢低做多套保，价格高位市场观望情绪浓厚，可适当减仓。
  • 跨期策略：逢低布局10-1正套。
  • 跨品种策略：暂无建议。
• 风险提示：
  • 原油价格波动
  • 煤价大幅波动
  • 宏观政策超预期
  • EG装置变动超预期

数据来源

• 价格与基差：隆众、华泰期货研究院
• 生产利润：隆众、华泰期货研究院
• 国际价差：隆众、华泰期货研究院
• 下游产销：CCF、华泰期货研究院
• 库存数据：CCF、隆众、华泰期货研究院

图表概览

• 图1：乙二醇华东现货价格
• 图2：乙二醇华东现货基差
• 图3：乙二醇乙烯制毛利润
• 图4：乙二醇煤基合成气制毛利润
• 图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润
• 图6：乙二醇甲醇制毛利润
• 图7：乙二醇总负荷
• 图8：乙二醇合成气制负荷
• 图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR
• 图10：长丝产销
• 图11：短纤产销
• 图12：聚酯负荷
• 图13：直纺长丝负荷
• 图14：涤纶短纤负荷
• 图15：聚酯瓶片负荷
• 图16：乙二醇华东港口库存
• 图17：乙二醇华东港口库存（重复）
• 图18：乙二醇张家港库存
• 图19：乙二醇宁波港库存
• 图20：乙二醇江阴+常州港库存
• 图21：乙二醇上海+常熟港库存
• 图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数
• 图23：乙二醇华东港口日出库量

报告撰写人员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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