20260826-兴业证券-_兴证策略张启尧团队_长期政治趋势_从欧洲到拉美_15页_5mb

兴证策略张启尧团队：长期政治趋势分析（欧洲到拉美）

核心内容概览

本报告分析了2026年全球多个重要经济体的选举趋势及其对地缘政治格局与投资市场的潜在影响，重点关注欧洲与拉美地区的政治极化现象及其对中欧、中美关系的深远影响。报告指出，政治极化正从慢变量演变为快变量，对国际关系与资产价格产生显著外溢效应。

主要观点

1. 政治极化成为快变量

• 选举催化剂：2026年全球多国将举行重要选举，包括美国中期选举、秘鲁、爱沙尼亚、瑞典、巴西等，这些选举将对国际关系和市场格局产生重大影响。
• 战略收缩：美国国家安全战略转向“门罗主义的特朗普推论”，强调战略资源控制与削弱其他大国影响力。
• 极右翼崛起：欧洲多国极右翼政党势力增强，如法国国民联盟、德国选择党、瑞典民主党等，推动政策向保守、民族主义方向倾斜。
• 拉美右翼化：拉美地区右翼势力增强，形成对华影响力下降、对美亲近的趋势，如智利、秘鲁、巴西、阿根廷等国。

关键信息

2. 欧洲右翼化对中欧关系的影响

• 选举动态：2026年欧洲多国将举行选举，包括法国、德国、瑞典、爱沙尼亚等，右翼政党在多个国家占据重要席位。
• 政策影响：
  • 匈牙利：新政府转向亲欧路线，可能推动加入欧元区，同时对移民政策持保守态度。
  • 法国：极右翼虽未执政，但对移民和对华立场影响明显，政府支持率低迷。
  • 德国：极右翼力量增强，但受制于制度与主流政党合作限制，难以形成统一政策。
• 中欧关系：右翼化不等于反华，但可能对中欧合作形成一定阻力。欧盟整体对华态度趋于强硬，但成员国立场分化明显。

3. 拉美右翼化对中美关系的影响

• 拉美政治转向：2026年“美洲之盾”峰会标志着美国对拉美右翼联盟的制度化支持，拉美政治向右翼倾斜。
• 关键国家分析：
  • 巴西：右翼候选人弗拉维奥支持经济自由化，疏远中国；左翼候选人卢拉则寻求与中国深化经贸合作。
  • 秘鲁：右翼政党人民力量党藤森庆子当选，主张减少对华依赖，强化与西方合作。
  • 智利：右翼候选人卡斯特胜选，推动经济自由化，减少对华依赖；左翼候选人哈拉则主张国家主导锂矿战略，加强与中国的合作。
  • 阿根廷：米莱政府倾向与美国合作，但对中资项目持开放态度，延续对华友好政策。
  • 哥斯达黎加：右翼政党费尔南德斯当选，继续推进与美国的亲密关系，强化拉美右翼联盟。
• 对中美关系的影响：拉美右翼化可能削弱中国在该地区的影响力，推动美国对华竞争加剧。

投资相关分析

4. 选举对资产影响的潜在逻辑

• 政策转向：选举可能导致政策方向调整，如贸易政策、财政政策、能源政策等，影响相关行业。
• 地缘风险：选举带来的政治不确定性可能加剧地缘风险，影响市场情绪与资产价格波动。
• 行业影响：
  • 中欧贸易：欧盟可能进一步加强对华贸易限制，如碳关税、反补贴税等。
  • 拉美市场：右翼政府可能限制中国投资，推动与美国贸易合作，影响中国在拉美的产业布局。
  • 地缘投资：需关注欧洲与拉美地区政治格局变化对全球供应链、地缘安全与投资机会的影响。

投资建议与评级说明

5. 投资评级标准

• 股票评级：根据公司股价相对于市场基准指数的表现，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避，基于行业表现与市场基准的相对关系。
• 风险提示：投资建议基于公开资料整理，不构成具体投资意见，需投资者自行评估。

总结：全球政治极化趋势

• 意识形态浪潮：左翼与右翼民粹主义分别以收入/阶层裂痕与种族/文化裂痕为叙事核心。
• 政策影响：左翼主张财富再分配与社会福利，右翼强调移民管控与贸易保护。
• 地缘政治：欧洲与拉美地区的政治极化可能重塑全球地缘格局，影响中欧、中美关系及投资环境。

附：相关国家选举时间表

投资建议来源

• 《地缘投资图谱》（2026.08.20）
• 《如何看待伊朗冲突的持续时间》（2026.03.03）
• 《地缘角度看油价：Longer until Higher》（2026.03.11）
• 《若油价走强，应如何应对？》（2026.03.15）
• 《美伊追踪4：可否开始预期局势的降级？》（2026.03.23）
• 《谈判开启后，美伊局势五大预测》（2026.04.11）

风险提示

• 本材料基于公开资料整理，不构成具体投资建议。
• 投资决策需结合个人风险承受能力与投资目标。
• 市场变化可能影响投资收益，需谨慎评估。

结语

政治极化正在成为影响全球市场的重要变量，欧洲与拉美地区的选举将深刻影响地缘格局、贸易政策与投资方向。投资者需密切关注相关国家政治动向，及时调整投资策略，以应对潜在的政策变化与市场波动。