20230306-东兴证券-房地产周报_有效防范化解优质头部房企风险_支持改善性住房消费_23页_1mb

房地产周报20230306总结

核心内容

本报告为2023年3月6日发布的房地产行业周报，主要分析了当前房地产市场的行情、销售、土地市场、融资情况以及政策动向，并提出了相应的投资策略和风险提示。

市场行情

• A股地产指数：本周涨幅为0.74%，弱于A股大盘（1.09%）。
• H股地产指数：本周涨幅为2.13%，弱于H股大盘（2.79%）。
• H股物业指数：本周涨幅为4.51%，强于H股大盘。
• 整体表现：A股地产板块表现弱于大盘，H股地产板块表现弱于大盘，H股物业板块表现强于大盘。

行业基本面

新房销售

• 27城商品房累计销售面积同比：-4.1%。
• 12城二手房成交面积同比：29.2%（本年至今），72.8%（本月至今），114.7%（上月）。
• 新房销售趋势：新房销售整体有所回暖，但部分城市表现分化，一线城市销售同比下滑显著。

二手房销售

• 12城二手房市场表现强劲，尤其二线城市增长明显。
• 二手房销售的持续性增长被视为房地产市场企稳的重要信号。

土地市场

• 100大中城市土地成交建面同比：2.3%（本年至今），12.6%（上周）。
• 土地溢价率：2.6%（本周），4.9%（上周）。
• 土地成交总价同比：7.1%（本年至今），13.6%（上周）。
• 趋势：土地市场有所回暖，但一线城市成交面积同比下滑，土地溢价率下降。

融资情况

• 境内地产债发行规模同比：-5.4%（本年至今），-38.1%（本月至今），16.2%（上月）。
• 境外地产债余额：美元债券余额同比下降21.68%，港元债券余额同比下降15.17%。
• 趋势：融资环境有所收紧，尤其是境内地产债发行规模下降，境外债券余额降幅较大。

政策要闻

• 政府工作报告：首次明确提出防范化解优质头部房企风险，支持刚性和改善性住房需求，加强住房保障体系建设。
• 地方政策：
  • 江苏：五个设区市将首套房利率下限降至3.8%。
  • 南京：允许使用公积金账户余额作为购房前期资金。
  • 湖南武冈：推出购房送户口、契税奖补等政策。
  • 河南驻马店：优化贷款政策，落实税收优惠。
  • 浙江义乌：实施多项房产新政，包括金融支持、房票使用、人才房政策调整等。
  • 陕西：推动房地产市场平稳发展，支持刚性和改善性住房需求。
  • 厦门：鼓励多子女家庭购买第三套自住商品住房。
  • 合肥：提高公积金贷款额度。

投资策略

• 政策导向：供需两端政策协同发力，推动房地产市场平稳发展。
• 推荐企业：具有信用优势的央企、国企及有望获得融资支持的优质民企。
• 重点关注企业：保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团。
• 市场预期：销售市场正在触底回升，优质房企有望受益于竞争格局改善。

风险提示

• 行业政策落地不及预期。
• 盈利能力继续下滑。
• 销售不及预期。
• 资产大幅减值。

主要观点

• 市场复苏信号：二手房市场回暖明显，新房市场企稳迹象初现。
• 政策支持：政府工作报告首次将房企风险防范与改善性住房需求支持写入，政策合力逐步形成。
• 融资环境：融资端有所收紧，房企需通过多种融资工具改善财务状况。
• 投资机会：优质房企在政策支持下有望率先受益，建议关注其发展动态。

关键信息

• 政策动向：政府工作报告强调防范房企风险，支持改善性住房需求。
• 市场表现：A股地产指数弱于大盘，H股物业指数强于大盘。
• 销售数据：二手房市场回暖显著，新房市场仍需进一步复苏。
• 融资情况：境内地产债发行规模下降，境外债券余额大幅减少。
• 重点企业：建议关注保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团等企业。