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钠电产业链持续深化，放量可期总结

核心内容

钠电（钠离子电池）作为新能源储能领域的重要技术方向，正迎来产业链持续深化和产能快速扩张的阶段。随着技术进步和政策支持，钠电在多个应用场景中展现出良好的发展潜力，尤其是在储能、工商业、低速电动车等领域。2026年1-7月，国内钠电赛道融资活跃，行业处于从早期向成长期过渡的关键阶段，融资金额达20.2亿元，36个扩产项目规划总产能165.7GWh，但实际投产产能仅为14.7GWh，反映出行业在产能落地方面存在结构性矛盾。

主要观点

1. 钠电商业化进程加速
   2026至2027年将是钠电池真正实现量产落地的关键两年，行业竞争将从参数比拼转向产能良率、全生命周期可靠性等综合能力的较量。海辰储能发布的CellN785Ah钠电大电芯系统，具备30年设计服役周期，标志着钠电从单一电力储能向长期储能基础设施的转变，为行业带来新的市场机遇。

2. 产业链关键环节潜力突出
   钠电池的核心机会集中在关键材料环节，尤其是硬碳负极和聚阴离子正极。聚阴离子正极具有安全性高、寿命长等优势，适合长时间尺度储能场景。未来材料企业的竞争力将取决于其量产能力和成本控制水平。

3. 全链条一体化企业优势显著
   能够覆盖材料、电芯、系统应用的全链条一体化企业，如宁德时代、鹏辉能源等，具备显著的竞争优势。这类企业可直接沿用锂电池产业链经验，技术优化难度较低，有利于加快钠电商业化进程。

4. 行业面临多重风险
   钠电行业未来可能面临竞争加剧、技术进步不及预期、需求低于预期等风险，需持续关注成本平价进度及规划产能的实际落地情况。

关键信息

• 融资情况：2026年1-7月国内钠电赛道发生20起融资，总金额20.2亿元，A轮和战略融资占比最高。
• 产能规划：36个钠电扩产项目规划总产能165.7GWh，总投资超605亿元，但实际投产产能仅为14.7GWh，存在结构性矛盾。
• 应用前景：钠电不仅适用于大型储能项目，还将在工商业、低速电动车等领域广泛应用。
• 技术优势：硬碳负极和聚阴离子正极是当前钠电发展的重点材料，具有较高的商业化潜力。
• 行业评级：太平洋证券对钠电行业整体持“看好”态度，预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上。

推荐公司及评级

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投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业回报高于沪深300指数5%以上）
• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

风险提示

• 竞争加剧风险
• 技术进步不及预期风险
• 需求低于预期风险

机构信息

• 证券分析师：刘强、钟欣材
• 联系方式：
  • 刘强：E-MAIL: liuqiang@tpyzq.com，登记编号：S1190522080001
  • 钟欣材：E-MAIL: zhongxc@tpyzq.com，登记编号：S1190524110004
• 公司地址：
  • 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
  • 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
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