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建筑工程行业周报（2013.09.09）总结

核心内容

2013年9月9日发布的建筑工程行业周报指出，当前行业整体呈现积极态势，PMI指数回升，显示实体经济和建筑业景气度提升。报告重点推荐了多个细分领域的公司，包括基建、装饰、园林、智能节能及煤化工等，强调了政策支持和行业增长潜力。

主要观点

行业整体表现

• 8月中国制造业PMI为51.0%，创年内新高，非制造业商务活动指数为53.9%，保持在荣枯线之上。
• 建筑业PMI指数为55.1%，较7月份提高1.0个百分点，其中新签订单、从业人员和业务活动预期分别提高3.4、3.1和1.5个百分点。
• 建筑业新出口订单和中间投入品PMI分别下降2.0和3.9个百分点，显示部分出口和原材料成本压力。

基建板块

• 重点推荐围海股份、苏交科及低估值蓝筹股如中国建筑。
• 集体土地流转改革将增加城镇建设用地，加速城镇化进程，带动消费及服务业发展。
• 围海股份中标浙江苍南县1.33亿围垦填方项目，全年已签大单29亿元，增发后有望拓展BT及土地一级开发业务。

装饰板块

• 重点推荐亚厦股份、广田股份。
• 装饰行业成长性突出，预计下半年地产再融资放开、销售好于预期将推动板块估值中枢提升至25-30倍PE。
• 2013年装饰公司净利润增速中枢达40.92%，动态PE为21.6倍。

园林板块

• 重点推荐普邦园林、棕榈园林。
• 东方园林获证监会核准非公开发行股票，增发完成后有望撬动100亿施工订单。
• 普邦园林在市政园林领域取得突破，公司资产负债率低，资金实力雄厚，具备较强经营杠杆能力。
• 棕榈园林在地产园林、市政园林和盈利能力方面出现三大拐点，预计下半年订单增速可延续。

智能节能板块

• 重点推荐延华智能、汉鼎股份、赛为智能，长线布局达实智能。
• 建筑智能节能是经济转型方向之一，预计未来五年建筑智能增速20%，建筑节能增速25-30%。
• 国家发改委正起草智慧城市指导意见，预计“十二五”期间智慧城市总投资达5000亿元，带动相关业务增长。

煤化工板块

• 重点推荐中国化学、东华科技、三维工程、延长化建。
• 煤化工行业将迎来投资扩容、审批重启、天然气涨价等多重利好。
• 2013~2016年煤制气、煤制烯烃、煤制油预计年产能分别达400-450亿方、800-850万吨、1500万吨，总投资约7850~8300亿元。
• 公司订单储备充足，盈利预期良好。

关键信息

行业指标

• 8月制造业PMI指数51.0%，非制造业商务活动指数53.9%，建筑业PMI指数55.1%。

政策与市场动态

• 土地流转改革成为三中全会重点，可能带来城镇建设用地增加。
• 习近平表示当前增长放缓是良性调整，地方债在可控范围。
• 证监会将很快出台房企再融资审核细则，房地产再融资政策未变。
• 营改增改革有望在2015年全面完成，进一步优化税制结构。

资金与市场表现

• 本周净回笼资金370亿元，资金面短期不乐观。
• 建筑工程板块全周上涨2.22%，表现优于市场，涨幅前五名包括新疆城建、浦东建设、银江股份、东华科技和汉鼎股份。

公司动态

• 东华科技签订12.3亿元EPC合同，订单储备充足。
• 围海股份中标1.33亿工程项目，增发后有望拓展新业务。
• 东方园林获非公开发行股票核准，有望降低资产负债率。
• 铁汉生态中标珠海市绿化景观提升工程，金额约2.84亿元。

重点推荐公司

市场表现

• 上周沪深300、上证综指、深成指分别上涨1.90%、1.98%、0.95%。
• 建筑工程板块上涨2.22%，表现优于市场。
• 涨幅前五名公司为新疆城建、浦东建设、银江股份、东华科技和汉鼎股份。
• 跌幅前五名公司为上海建工、山东路桥、四川路桥、隧道股份和精工钢构。

行业动态

• 新疆喀什经济开发区总体规划获批，但自贸区概念仍具不确定性。
• 全国百城房价连续15个月环比上涨，8月涨幅为0.92%。
• 融创以7.3万元/平米楼面价摘得北京农展馆地块，创全国新高。
• 天津拍出新地王，溢价率达163%。
• 8月十城土地出让金收入创历史新高，达811.6亿元。

投资建议

• 建议关注基建、装饰、园林、智能节能及煤化工等细分领域。
• 集体土地流转改革、城镇化、房地产再融资政策等将推动行业发展。
• 重点推荐公司包括围海股份、苏交科、亚厦股份、广田股份、普邦园林、棕榈园林、延华智能、汉鼎股份、赛为智能、中国化学、东华科技、三维工程、延长化建等。

未来展望

• 建筑行业未来五年将受益于城镇化、消费升级、节能减排、政策扶持等多重驱动。
• 建议投资者关注政策利好带来的行业增长机会，把握龙头公司成长性及估值提升空间。