20180527-广发证券-交通运输行业第二十一周周报_6页_638kb

行业分析与投资建议总结

一、核心风险提示

• 宏观经济下行：可能对整体运输需求产生负面影响。
• 中美贸易摩擦升温：可能引发贸易壁垒，影响航运市场。
• 政策变动或执行不及预期：政策调整可能对行业造成不确定性。
• 大宗商品价格大幅波动：影响运输需求及运价走势。

二、行业观点及推荐组合

海运市场

• 集运市场：总体平稳，大部分航线供需关系有所改善，运价上涨，部分航线竞争加剧，综合指数小幅上涨。
• 干散货市场：震荡下跌，远东干散货综合指数呈调整态势，运价、租金指数均下跌。
• 油运市场：运价指数上涨，中国进口原油运价显著回升，市场信心增强。
• 沿海散货市场：受煤炭市场调控政策影响，需求转弱。

公路与物流

• 公路行业：推荐宁沪高速，其业绩稳定，股息率较高。
• 铁路板块：关注广深铁路的提价预期，受益于铁路清算办法及“公转铁”政策。
• 铁龙物流：受益于铁路政策及“公转铁”推进，业绩有望持续增长。

航空与机场

• 航空市场：受民航局政策收紧影响，旺季供需缺口放大，票价弹性提升。
• 机场运营：核心航线票价逐步上调，预计下半年客公里收益增长。
• 重点推荐：中国国航、南方航空。

三、本周市场行情回顾

• 沪深300：3816.50点，下跌2.22%
• 交通运输：2766.68点，上涨0.34%
• 行业涨幅前三：宏川智慧（+33.51%）、原尚股份（+30.40%）、海汽集团（+26.23%）
• 行业跌幅前三：吉林高速（-4.39%）、五洲交通（-4.10%）、富临运业（-4.09%）

四、行业数据

海运市场

• 国际干散货市场：运价普遍下降，BDI、BPI、BCI等指数均有不同幅度下跌。
• 铁矿石运价：国际运价下降，国内矿石价格也有所下滑。
• 煤炭运价：沿海煤炭运价下跌，库存有所减少。
• 油运市场：运价指数上升，部分航线TCE水平增长显著。

陆运市场

• 秦皇岛港煤炭库存：周均库存增加，调入量减少，锚地船舶数上升。
• 六大电厂煤炭库存：库存减少，可用天数下降，反映下游需求减弱。

空运市场

• 燃油价格：新加坡航空煤油价格上涨，NYMEX轻质原油价格下降。
• 美元兑人民币汇率：小幅升值，对航空成本有影响。
• 航空公司运营：夏秋换季带来结构性调整，核心航线票价上调，预计下半年收益增长。

五、行业重点新闻

1. 集运燃油成本压力：马士基、ONE和东方海外达成共识，将分摊燃油成本，预计行业提价将成为共识。
2. “公转铁”政策推进：京津冀和长三角港口大宗货物运输将全面转向铁路，利好铁路板块，影响港口运量。
3. 进口租赁飞机增值税政策调整：自2018年6月1日起，进口租赁飞机增值税征收方式调整，减轻航空公司成本压力。

六、分析师与联系人信息

联系人：

• 关鹏：13127715086，guanpeng@gf.com.cn
• 孙瑜：15116991190，suny@gf.com.cn
• 曾靖珂：18017500038，zengjingke@gf.com.cn

七、公司评级

八、行业评级

九、免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅发送给重点客户，内容仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载和引用。