20260929-紫金天风-PVC_烧碱周报_V_不弱；SH_换月_37页_12mb
AI报告摘要
PVC与烧碱周报总结（2026/09/29）
核心内容概述
本报告为紫金天风期货发布的PVC与烧碱周报，内容涵盖市场分析、供需情况、利润状况、进出口数据及库存变化等方面。整体来看，PVC市场处于中性偏多状态，烧碱市场则呈现中性态势，两者均面临一定的价格波动与库存调整压力。
PVC市场分析
1. 核心观点
- PVC市场整体处于中性偏多状态。
- 由于上游减产、停产增多，PVC开工率下滑格局有所改善。
- 底部价格较前期有所抬升，市场逐步企稳。
2. 月差走势
- PVC月差震荡反复，整体表现中性。
3. 原料支撑
- 电石价格上涨25元/吨至2725元/吨，乌海地区电石价格走强。
- 兰炭中料价格上涨70元/吨至1120元/吨。
- 乙烯价格维持在1150美元/吨。
4. 供给情况
- PVC粉整体开工率62.64%，环比下降3.50个百分点。
- 电石法PVC粉开工率67.68%，环比下降3.25个百分点。
- 乙烯法PVC粉开工率51.33%，环比下降4.07个百分点。
- 供给端整体呈现中性偏多趋势。
5. 需求情况
- PVC下游需求中性偏空，主要受出口报价走弱、价格低位吸引投机需求、成交减少影响。
- 管材开工率36.6%（-0.2%），型材开工率40.87%（+0.57%）。
- 产业链库存继续减少，显示市场去库趋势。
6. 利润状况
- 电石一体化利润：新疆为-1004元/吨，西北为-1637元/吨。
- 外购电石法利润：西北为-1078元/吨，华北为-1170元/吨。
- 乙烯法利润：华东为-727元/吨，华北为-577元/吨。
- 综合利润较差，西北为-911元/吨，华北为-1135元/吨。
- 双吨价差：降至2061元/吨，走弱趋势。
烧碱市场分析
1. 核心观点
- 烧碱市场整体中性，近期盘面跌破现货价格，仓单数量可能减少。
- 10月前半月，不建议过度看空。
2. 月差走势
- 月间价差无序波动，近期下跌正套。
3. 原料支撑
- 原盐招标价格微降，山东电价小幅上调。
4. 供给情况
- 烧碱整体开工率78.70%，环比上升0.5个百分点。
- 检修损失减少，本周检修损失为21.60万吨，环比下降0.5万吨。
- 供给端呈现中性态势。
5. 需求情况
- 电解铝运行产能维持高位，非铝需求表现一般。
- 出口需求较弱，整体需求中性偏空。
6. 利润状况
- 液氯水平下，外购电部分亏损，自备电微利。
- 烧碱综合利润中性偏多，但需关注后续限仓及换月问题。
兰炭与电石市场
1. 兰炭
- 兰炭开工率稳定，样本企业开工率为54.75%。
- 兰炭价格上涨70元/吨至1120元/吨，受块煤影响。
2. 电石
- 电石开工率降至61.12%，环比下降0.35个百分点。
- 电石价格上涨25元/吨至2725元/吨，乌海地区表现强劲。
- 电石供应减少，价格回升，支撑PVC成本端。
产业链库存与平衡表
1. PVC库存
- 社会库存89.79万吨，环比下降2.30万吨。
- 华东样本库存87.94万吨，环比下降1.80万吨。
- 华南样本库存1.85万吨，环比下降0.50万吨。
- 产业链库存继续去库，市场供需结构有所改善。
2. 烧碱库存
- 烧碱工厂总库存51.57万吨，环比增加3.10万吨。
- 液碱厂库累库，显示需求偏弱。
进出口数据
- 1-8月PVC粉出口量：291.8万吨，同比增加34.3万吨（+13.3%）。
- 1-8月PVC粉进口量：8.46万吨。
- 三季度出口：有所下滑，但整体出口表现尚可。
- 地板出口：1-8月累计出口277.89万吨，基本持平去年同期。
其他相关商品分析
- 水泥需求：地产需求走弱，水泥价格下滑，开工率偏低。
- 氧化铝：运行产能平稳增加，对烧碱需求有一定支撑。
- 印染厂开机率：华东地区开机率一般，对烧碱非铝需求影响有限。
期现分析
- PVC主力合约反弹：01合约从上周4757涨至当前4844。
- 月差震荡偏强：1-5月差为-239。
- 仓单减少：9月28日仓单量为118600，环比下降2500。
总结
- PVC市场在供给端改善与成本支撑下呈现中性偏多趋势，但需求偏弱仍制约价格反弹。
- 烧碱市场整体中性，受出口疲软与库存累库影响，需关注换月及限仓政策。
- 电石与兰炭价格回升，支撑PVC成本，但整体利润仍处于亏损区间。
- 产业链库存持续去库，显示市场供需逐步向好。
- PVC与烧碱市场均需关注政策变化、季节性因素及下游需求变化。
数据来源： 紫金天风期货、卓创、隆众、阿拉丁等
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