20260821-东海证券-晨会纪要_9页_478kb

报告摘要

本次晨会主要围绕重点推荐公司、财经要闻、A股市场评述及市场数据进行分析。整体来看，市场在震荡中寻求方向，部分行业板块表现活跃，公司盈利情况分化，政策导向对市场情绪产生积极影响。

投资要点：

业绩表现：2026年H1实现营业收入982.21亿元，同比下降5.45%；归母净利润72.06亿元，同比增长136.25%；扣非净利润53.36亿元，同比增长132.35%。
战略转型：公司战略从“规模驱动”转向“价值驱动”，体现出对高质量发展的重视。
一体化平台优势：凭借低成本炼化一体化优势，正加速填补全球炼化产能缺口。
成本控制：通过原油库存释放和“双原料”对冲策略，有效缓解国际油价上涨带来的成本压力。
业务结构优化：炼化、聚酯、PTA三大板块盈利均有所改善，其中PTA板块行业格局正在重塑，前五家企业市占率近70%。
新材料业务进展：康辉南通完成锂电池湿法隔膜国产原料规模化生产验证，打破进口依赖，技术储备持续增强。
盈利预测：预计2026-2028年公司归母净利润分别为116.19亿元、122.46亿元、130.32亿元，对应PE分别为11.43倍、10.84倍、10.19倍。
投资建议：维持“买入”评级，看好其在全球炼能重构中的龙头地位。

风险提示：

投资要点：

业绩表现：2026年H1营业收入76.46亿元，同比增长10.81%；归母净利润11.96亿元，同比下降3.65%；扣非净利润11.40亿元，同比下降7.37%。
订单增长：上半年获取新订单100.46亿元，期末存量订单139.95亿元，订单储备持续增长。
数据中心电力业务：与西门子能源、FTAIPower签署战略合作协议，燃气轮机发电机组订单累计超31亿美元，为未来业绩提供支撑。
产能布局：国内及北美已具备燃气轮机发电机组生产能力，同时推进迪拜基地建设，以提升交付能力。
毛利率提升：高端装备制造毛利率39.82%，同比提升1.54pct；新能源及再生循环业务保持快速增长。
盈利预测：调整后预计2026-2028年归母净利润分别为35.47亿元、79.62亿元、107.23亿元，对应PE分别为43.45倍、19.35倍、14.37倍。
投资建议：维持“买入”评级，看好其在数据中心电力业务领域的长期发展潜力。

风险提示：

民营企业座谈会：发改委主任郑栅洁召开座谈会，听取民营企业对稳定经济运行、促进有效投资的意见建议，强调政策精准性和有效性，鼓励企业参与国家重大战略和工程。
LPR保持稳定：8月LPR连续第15个月不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，反映货币政策维持宽松基调。
上海房地产政策优化：六部门联合发布政策，推动中心城区二手住房收购与出租改造，增加保障性租赁住房供应。

指数表现：上证指数小幅震荡收红，上涨0.24%，收于3903点；深成指、创业板指双双收涨，涨幅分别为0.59%和0.64%。
资金动向：大单资金净流出16亿元，虽较前一交易日明显收敛，但尚未出现明显做多信号。
技术分析：
- 上证指数处于5日均线与10日均线死叉状态，构成短线压力；20日均线与30日均线金叉，构成短线支撑。
- 周线指标显示指数仍处重要均线破位状态，需关注量价指标变化以判断突破方向。
行业表现：
- 生物制品板块涨幅居首，达9.12%，技术面出现明显修复，或仍有上行动能。
- 贵金属、医疗服务、医疗器械、化学制药等医药概念板块表现较好。
- 航天装备II、焦炭II、风电设备、电机II等板块跌幅居前。
市场情绪：板块个股活跃，88%行业板块收红，75%个股收红，市场情绪总体偏积极。

美元指数：98.8684，上涨0.07%
美元/人民币（离岸）：6.7254，下跌59.00BP
欧元/美元：1.1679，上涨0.02%
国际商品：
- COMEX黄金：4575.10美元/盎司，下跌0.12%
- WTI原油：86.83美元/桶，上涨2.89%
- LME铜：14041.50美元/吨，下跌0.07%
国内商品：
- 螺纹钢：3032元/吨，上涨0.13%
- 铁矿石：707元/吨，下跌1.19%

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