20260816-华泰期货-氯碱周报_烧碱累库待消化_PVC成本托底_21页_5mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月14日烧碱与PVC市场的运行情况，包括价格、库存、供应、需求及成本利润等关键指标，并对市场走势进行了策略建议和风险提示。

一、烧碱市场分析

价格与价差

• 烧碱期货价格：SH主力收盘价为1870元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
• 现货价格：山东32%液碱报价628元/吨，山东50%液碱报价1000元/吨，均无变化。
• 基差：山东32%液碱基差为93元/吨，山东50%液碱基差为100元/吨。

供应情况

• 全国烧碱开工率：77.10%，较前一周下降0.70%。
• 周度产量：77.90万吨，较前一周下降0.60万吨。
• 装置损失量：小幅下降，预计甘肃巨化新增装置于8月30日试车。

库存情况

• 国内液碱厂库库存：50.57万吨，较前一周增加2.52万吨。
• 片碱厂库库存：3.85万吨，较前一周减少0.11万吨。
• 烧碱仓单数量：山东、浙江均有仓单，对盘面形成压制。

成本与利润

• 山东外购电烧碱生产利润：-194.14元/吨，无变化。
• 山东外购电氯碱生产利润：-14.14元/吨，较前一周上升30元/吨。
• 液氯价格：山东液氯价格180元/吨，较前一周上涨30元/吨。

下游需求

• 氧化铝开工率：80.98%，较前一周上升0.22%。
• 印染华东开工率：48.95%，持平。
• 粘胶短纤开工率：88.26%，较前一周上升1.90%。
• 白卡纸开工率：76.38%，上升0.85%。
• 阔叶浆开工率：96.10%，持平。
• 烧碱出口：华东出口利润为负，出口数量动态变化。

二、PVC市场分析

价格与价差

• PVC期货价格：主力收盘价4496元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。
• 华东现货价格：电石法报价4440元/吨，乙烯法报价5050元/吨。
• 华南现货价格：电石法报价4620元/吨，乙烯法报价5100元/吨。
• 基差：华东基差-56元/吨，华南基差124元/吨。

供应情况

• PVC开工率：70.97%，较前一周下降2.79%。
• 电石法开工率：72.58%，下降3.31%。
• 乙烯法开工率：67.22%，下降1.56%。
• 停车及检修损失量：17.55万吨，较前一周增加1.67万吨。

库存情况

• PVC厂内库存：27.78万吨，较前一周下降1.57万吨。
• 社会库存：47.81万吨，微增0.02万吨。
• 华东社会库存：44.14万吨，微降0.13万吨。
• 华南社会库存：3.67万吨，微增0.15万吨。

成本与利润

• 电石价格：山东电石价格2780元/吨，陕西兰炭价格800元/吨。
• 兰炭生产毛利：-61.25元/吨，上升2元/吨。
• 西北电石生产毛利：-166元/吨，无变化。
• PVC电石法生产毛利：-670.41元/吨，上升39.41元/吨。
• PVC乙烯法生产毛利：-633.15元/吨，上升44.30元/吨。
• PVC出口利润：-5.06美元/吨，上升2.85美元/吨。

需求情况

• PVC下游综合开工率：39.37%，较前一周下降0.32%。
• 管材开工率：30.60%，下降1.60%。
• 型材开工率：39.65%，上升0.65%。
• 薄膜开工率：39.65%，下降8.21%。
• 生产企业预售量：64.96万吨，上升5.20万吨。
• 产量销售率：稳定，但高库存仍对价格形成压制。

三、市场策略与风险提示

烧碱策略

• 单边策略：谨慎逢高卖出套保。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

PVC策略

• 单边策略：宽幅震荡，区间操作。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 地缘冲突变动：对PVC情绪和价格影响较大。
• 装置检修动态：可能影响供应端稳定性。
• 国内宏观政策变动：如发改委扩大内需战略实施方案，可能对市场产生影响。

四、图表与数据来源

• 图表内容涵盖烧碱与PVC价格、基差、库存、开工率、生产利润等。
• 数据来源包括：同花顺、隆众、卓创、中国海关、华泰期货研究院等。

五、总结

烧碱市场整体承压，库存增加，部分装置利润为负，但液氯价格偏强支撑成本。PVC市场受高库存压制与成本支撑影响，维持宽幅震荡走势，需求端以刚需采购为主，出口有所提升但利润仍为负。整体来看，市场处于成本支撑、高库存压制与宏观情绪博弈之中，策略上建议区间操作与观望为主。