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沪铝早报-2022年4月12日总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年4月12日铝市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期。同时，总结了近期影响铝价的利多与利空因素，并对铝棒库存、进口利润、供需平衡等关键指标进行了分析。

主要观点

市场趋势

• 基本面：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，碳中和政策进一步限制产能扩张，供给端扰动为主，但下游需求不强劲。
• 基差：现货价格为21220元/吨，基差为205元，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：上期所铝库存较上周增加1615吨至307420吨，库存处于偏多状态。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线持续向下运行，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，但多头持仓有所减少，整体仍偏多。
• 预期：碳中和推动铝行业长期变革，对铝价形成利多；俄乌战争导致俄铝供应减少，也构成利好；然而，高利润和下游观望情绪压制铝价，国内疫情抑制消费，因此短期建议观望。

利多与利空因素

利多因素：

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构调整，长期利好铝价。
• 地缘政治风险：俄乌战争对俄铝供应造成扰动，增加市场对供应紧张的担忧。
• 能源危机：推高铝生产成本，对价格形成支撑。

利空因素：

• 铝棒库存高位：铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游需求。
• 铝价利润过高：高利润使得市场对价格进一步上涨的预期减弱。

关键信息

现货价格

• 上海地区现货价格为21220元/吨，较前一日下跌570元。
• 南储现货价格为21280元/吨，下跌550元。
• 长江地区现货价格为21230元/吨，下跌560元。

库存情况

• 国内库存：上期所铝库存为307420吨，较上周增加1615吨。
• LME库存：LME铝库存为609850吨，较前一日减少5900吨。

铝棒库存

• 铝棒库存维持历史高位，显示下游需求疲软。

进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损2900元/吨。

盘面盈亏

• 盘面盈亏情况显示市场整体偏空。

沪伦比值

• 沪伦比值（右图）反映沪铝与伦铝的相对走势，为市场参与者提供参考。

供需平衡

• 供需平衡表显示铝行业整体处于偏紧状态，但需求端表现疲软，市场仍需关注后续政策与需求变化。

风险提示

• 加息风险：全球货币政策收紧可能对铝价产生压制作用。

图表说明

• 电解铝现货价格：反映近期铝价波动情况。
• 电解铝现货价格季节性分析：展示铝价随季节变化的趋势。
• 铝棒库存：反映铝棒库存水平及其季节性变化。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格与库存变化对铝价形成一定影响。
• 进口与盘面盈亏：显示进口成本与期货市场盈亏情况。
• 供需平衡图：反映铝行业的供需状况。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，用于分析铝市场走势及影响因素。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。